Suiza Política monetaria Junio 2022

Suiza: El BNS sube los tipos en junio en una medida de choque

En su reunión del 16 de junio, el Banco Nacional Suizo (BNS) elevó el tipo de interés oficial y el de los depósitos a la vista del -0,75% -el más bajo del mundo- al -0,25%. La decisión de subir los tipos cogió por sorpresa a los mercados y a nuestros panelistas. Tal como declaró el Banco en su comunicado de prensa, la medida tenía por objeto “evitar que la inflación se propague más ampliamente a los bienes y servicios en Suiza”. La inflación ha seguido una tendencia al alza en los últimos meses, debido a la subida de los precios internacionales de las materias primas y a las restricciones de la oferta mundial, y se sitúa ahora en su nivel más alto de la última década. El Banco Nacional de Suiza ha revisado al alza sus propias previsiones de inflación, hasta el 2,8% para 2022 y el 1,9% para 2023. La fortaleza de la economía nacional dio margen para la subida, al igual que la menor preocupación del Banco por la fortaleza de la moneda: en el comunicado de prensa de junio no se mencionó la fortaleza del franco, a diferencia de reuniones anteriores.

De cara al futuro, el BNS insinuó nuevas subidas: “No se puede descartar que sean necesarias nuevas subidas del tipo de interés oficial del BNS en un futuro próximo para estabilizar la inflación”.

Maxime Botteron, economista de Credit Suisse, comentó: “Hemos revisado nuestras previsiones sobre el tipo de interés oficial y ahora esperamos que el BNS lo suba 0,5 puntos porcentuales en septiembre, hasta el 0,25%, y hasta el 0,50% en diciembre. Los analistas de ING se mostraron más pesimistas: “Dadas las previsiones de inflación y el entorno económico, creemos que cabe esperar una nueva subida de tipos de 25 puntos porcentuales este año, pero nos parece poco probable que el BNS vaya más allá este año. En nuestra opinión, una vez que el tipo de interés oficial se sitúe en el 0%, cualquier nueva subida de tipos se produciría en 2023. Por tanto, el BNS debería ser menos agresivo en sus subidas de tipos que el BCE”.