Suecia: La economía pierde fuelle en el cuarto trimestre
La economía sueca cerró el año 2024 en una posición más débil, con un crecimiento intertrimestral desestacionalizado del 0,2% en el cuarto trimestre, según los datos preliminares de la Oficina Nacional de Estadística de Suecia. El PIB desestacionalizado creció un 1,2% anual y mejoró el incremento interanual del 0,6% revisado al alza del tercer trimestre. Mientras tanto, la economía sueca volvió a crecer en general en 2024, registrando una expansión del 0,6%; la lectura se alineó con nuestro Consenso, pero se mantuvo por debajo de la media de la última década del 2,0%.
Aunque los detalles de la publicación aún están pendientes, el sector exterior parece haber impulsado la desaceleración trimestral. Los datos mensuales revelaron que las exportaciones de bienes cayeron respecto a la media del tercer trimestre en octubre-noviembre, lo que apunta a la persistencia de vientos en contra de la demanda exterior. Un dato más positivo es que el consumo privado siguió siendo favorable en el mismo periodo de dos meses. El crecimiento saludable de los salarios reales probablemente impulsó las finanzas de los hogares, al igual que los nuevos recortes de tipos por parte del Riksbank a finales de 2024; el país tiene una gran proporción de hipotecas variables.
El 28 de febrero se publicará un desglose más exhaustivo de los datos de las cuentas nacionales correspondientes al cuarto trimestre.
Nuestro consenso es que la economía cobrará impulso en el primer trimestre y mantendrá un buen ritmo a lo largo de 2025. El sólido crecimiento de los salarios reales y la política fiscal y monetaria expansiva deberían reforzar la demanda interna, mientras que la mayor demanda de la UE debería impulsar un aumento más rápido de las exportaciones. Como resultado, nuestro panel espera que el crecimiento económico aumente hasta un máximo de cuatro años este año. Aun así, las perspectivas dependen de la salud del sector manufacturero alemán y del calendario y el alcance de las subidas de aranceles de Estados Unidos bajo la presidencia de Trump.
Los analistas de Swedbank comentaron: «La economía ha tocado fondo, pero la recuperación no ganará velocidad hasta la segunda mitad del año. Hay varias razones para ser optimistas sobre la economía sueca en los próximos años. En primer lugar, Suecia tiene una economía sensible a los tipos de interés, especialmente en el sector de los hogares, lo que significa que los recortes de los tipos de interés del año pasado deberían impulsar el crecimiento en el futuro. En segundo lugar, se espera que la inversión pública crezca rápidamente durante nuestro periodo de previsión. […] Además, la inversión empresarial en porcentaje del PIB ha alcanzado su nivel más alto en décadas, lo que indica que las empresas están en buena posición para aumentar la producción una vez que repunte la demanda.»