Rumanía Política monetaria Mayo 2026

Rumanía: El BNR mantiene en mayo los tipos de interés al nivel más alto de la UE

El Banco Nacional de Rumanía se mantiene firme, como se esperaba: En su reunión del 15 de mayo, el Banco Nacional de Rumanía (BNR) se mantuvo firme una vez más, manteniendo su tipo de referencia en el 6,50%, el más alto de la UE. El mantenimiento fue el decimocuarto consecutivo y se ajustó a las expectativas del mercado.

La crisis energética empaña las perspectivas de inflación: El BNR mantuvo los tipos sin cambios, ya que la guerra de Irán ha hecho subir los costes de la energía. El Banco observó que la inflación general había invertido su tendencia a la baja anterior y advirtió de que probablemente aumentaría más de lo previsto en el segundo trimestre de 2026 debido a los mayores costes de la energía y a otros factores relacionados con la oferta. Por otra parte, el BNR evitó subir los tipos porque la actividad económica se ha debilitado aún más; el PIB volvió a contraerse en el primer trimestre de 2026, con un descenso de las ventas minoristas, la producción industrial, el empleo, el crecimiento salarial y la dinámica de los costes laborales.

El BNR mantendrá una postura restrictiva hasta mediados de año: El BNR no ofreció orientaciones explícitas sobre la evolución futura de los tipos de interés. La mayoría de nuestros panelistas esperan que los tipos se sitúen a finales de 2026 por debajo de los niveles actuales, ya que el Banco Central pretende impulsar la actividad económica. Dicho esto, es probable que la relajación de la política monetaria no se reanude hasta el segundo semestre. Un leu más débil de lo previsto, los retrasos en la consolidación fiscal y la persistencia de los altos precios de la energía vinculados al conflicto de Oriente Medio plantean riesgos al alza para los tipos. El Banco volverá a reunirse el 8 de julio.

La visión de los panelistas: Vlad Ionita, de Erste Bank, declaró: «Esperamos que el tipo de interés oficial se mantenga sin cambios a lo largo de 2026, y que el primer recorte de tipos no se produzca hasta el segundo trimestre de 2027, dada la senda de inflación revisada y la reciente depreciación del RON. Consideramos muy improbable una subida de tipos».