Kazajstán PIB Q1 2026

Kazajstán: El crecimiento económico se ralentiza en el primer trimestre de 2026

El crecimiento del PIB se ralentiza bruscamente en el primer trimestre: El PIB de Kazajstán aumentó un 3,0% interanual en el primer trimestre, tras un crecimiento del 6,5% en el conjunto de 2025. La lectura del 1T fue la más baja desde el primer semestre de 2021.

La industria se contrae por primera vez desde 2020, y otros sectores se desaceleran: En comparación con la media de 2025, las lecturas de enero-marzo empeoraron para el sector agrícola (+3,4% interanual frente a +5,8% en 2025), el sector industrial (-0,1% interanual frente a +7,5 en 2025), el sector de la construcción (+14,8% interanual frente a +15,9% en 2025) y el sector servicios (+3,6% interanual frente a +5,2% en 2025). La fuerte ralentización de los servicios, el sector que más contribuye al PIB con una cuota cercana al 60%, se atribuye a que el comercio interior crece a un ritmo cercano a la mitad del registrado en 2025. Esto refleja una subida del IVA del 4%, unos tipos de interés máximos históricos y una inflación de dos dígitos. Mientras tanto, la industria -el segundo mayor sector- se contrajo por primera vez desde 2020, ya que la producción minera cayó a un ritmo de dos dígitos debido a una interrupción temporal de la producción en Tengiz -el mayor yacimiento petrolífero del país- e interrupciones en la terminal CPC del Mar Negro, que gestiona el 80% del petróleo kazajo.

El crecimiento del PIB ganará ritmo en el segundo trimestre: En el segundo trimestre, el crecimiento anual del PIB debería recuperarse ligeramente: la producción de Tengiz volvió a niveles normales a finales de marzo, y las exportaciones a través de la terminal marítima de CPC se mantuvieron estables en abril. No obstante, el cierre del yacimiento petrolífero marino de Kashagan, previsto para el 1 de junio, limitará la recuperación de la producción minera. En 2026, el crecimiento del PIB alcanzará su nivel más bajo en cuatro años, lo que supone una fuerte desaceleración respecto al máximo de 14 años alcanzado en 2025. Esto refleja un enfriamiento de la economía sobrecalentada; el crecimiento del consumo privado debería reducirse casi a la mitad desde 2025, mientras que el gasto público y la inversión fija también se desaceleran, en medio de una política monetaria y fiscal restrictiva. Por el contrario, el crecimiento de las exportaciones debería acelerarse, favorecido por la elevada producción de petróleo y la expansión de las exportaciones de materias primas no petrolíferas en un contexto de subida de los precios mundiales.