República Checa Política monetaria Marzo 2024

República Checa: El Banco Nacional Checo mantiene el ritmo de relajación monetaria en marzo

En su reunión del 20 de marzo, el Consejo del Banco Nacional Checo (CNB) recortó el tipo repo a dos semanas del 6,25% al 5,75%, tras un recorte similar de 50 puntos básicos en su reunión anterior de febrero. Además, el CNB redujo tanto el tipo lombardo como el tipo de descuento en 50 puntos básicos, hasta el 6,75% y el 4,75%, respectivamente. Cinco de los siete miembros del consejo votaron a favor de reducir los tipos en 50 puntos básicos, mientras que dos votaron a favor de un recorte más agresivo de 75 puntos básicos.

El Banco decidió mantener sin cambios el ritmo de la relajación monetaria en un contexto de nueva moderación de las presiones sobre los precios; la inflación cayó del 2,3% de enero al objetivo del Banco del 2,0% en febrero. Dicho esto, el BNC declaró que el ritmo de la relajación monetaria debe ser gradual debido a los riesgos inflacionistas al alza derivados de la posible aceleración de la creación de dinero, el rápido crecimiento de los precios de los servicios y el aumento de los precios de los bienes importados debido a la debilidad de la corona.

De cara al futuro, el Banco declaró que «considera necesario persistir en una política monetaria restrictiva y seguir abordando con cautela nuevas reducciones de tipos», y que basará sus futuras decisiones en los datos que reciba sobre la inflación, el tipo de cambio, la política fiscal, el mercado laboral y la demanda interna y externa. También reiteró que «el proceso de reducción de los tipos de interés puede detenerse o concluir en cualquier momento en niveles que sigan siendo restrictivos si la inflación -especialmente la inflación subyacente- no evoluciona de acuerdo con las previsiones». Nuestros panelistas esperan que el BNC recorte aún más los tipos de aquí a finales de año debido a la disminución de las presiones sobre los precios. La próxima reunión del Banco será el 2 de mayo.

Al comentar la decisión del Banco, Frantisek Taborsky, de ING, declaró: «El BNS está recortando aún más los tipos, pero por ahora no está sobre la mesa una aceleración del ritmo. Creemos que los datos económicos y el nuevo descenso de la inflación mantendrán vivo el debate entre un movimiento de 50 y 75 puntos básicos para la próxima reunión de mayo. Por su parte, los analistas de EIU comentaron las siguientes perspectivas: «Esperamos que el BNS recorte su principal tipo de interés oficial hasta un nivel neutral a finales de 2025, antes que los demás bancos centrales de la región. Sin embargo, mantener la inflación dentro del rango objetivo del CNB (2% ±1 punto porcentual) resultará un reto, especialmente en 2025. Por lo tanto, esperamos que el BNC recorte los tipos lentamente, unos 50 puntos básicos cada trimestre hasta mediados de 2025. A esto seguirán otros dos recortes de 25 puntos básicos en el segundo semestre de 2025, cuando el tipo de interés oficial se estabilice en el 3%.»