Indonesia Política monetaria Junio 2026

Indonesia: El Banco de Indonesia vuelve a subir los tipos en junio

La tasa BI ha subido 100 puntos básicos desde mayo: En su última reunión, celebrada el 18 de junio, el Banco de Indonesia (BI) subió el tipo de interés de referencia (BI-Rate) en 25 puntos básicos, hasta el 5,75 %, lo que sitúa dicho tipo en su nivel más alto en más de un año. La decisión se produjo tras una subida de la misma magnitud en una reunión extraordinaria celebrada el 9 de junio y tras el aumento de 50 puntos básicos registrado en mayo. El BI se ha convertido en uno de los bancos más agresivos de la ASEAN en medio de la crisis energética de Irán, tras haber aplicado una subida acumulada de 100 puntos básicos en menos de un mes.

La reciente debilidad de la rupia provoca una subida sucesiva: Las prolongadas presiones a la baja sobre la rupia motivaron esta subida consecutiva, aunque el Banco de Indonesia (BI) señaló que la moneda se apreció frente al dólar estadounidense a mediados de junio. La rupia se ha debilitado en los últimos meses en un contexto de elevada incertidumbre provocada por el conflicto geopolítico en Oriente Medio, la fuerte demanda de divisas en el mercado interno y las salidas de inversión. La subida también tenía como objetivo mantener la inflación dentro del rango objetivo del 1,5 %-3,5 % en 2026 y 2027, en un contexto en el que la debilidad de la rupia aviva las presiones sobre los precios de los productos importados y la guerra en Irán provoca picos en los precios de las materias primas.

Es probable que se produzcan nuevas subidas de los tipos de interés: El Banco de Indonesia (BI) se abstuvo de ofrecer orientaciones explícitas sobre futuros cambios en los tipos de interés oficiales, y un número considerable de los panelistas están actualizando sus previsiones tras la reciente racha de subidas del BI. En la actualidad, más de la mitad de los analistas encuestados prevén nuevas subidas de los tipos de interés de aquí a diciembre, mientras que el resto considera que el tipo de interés oficial del BI cerrará 2026 en su nivel actual. Es probable que el mantenimiento de la estabilidad de la rupia siga siendo la prioridad del BI, ya que el sólido crecimiento del PIB —que se prevé que se mantenga en torno al 5 % por quinto año consecutivo en 2026— debería dar al Banco margen para respaldar la moneda con nuevas medidas de endurecimiento. El BI se reunirá de nuevo los días 21 y 22 de julio.

Opinión de los panelistas: Los analistas de la EIU comentaron las perspectivas: «Dado que es probable que la rupia siga siendo propensa a episodios puntuales de depreciación, creemos que el Banco de Indonesia (BI) seguirá prestando apoyo mediante un endurecimiento de la política monetaria. Nuestra previsión de referencia apunta a una nueva subida de 25 puntos básicos del tipo de interés oficial en julio, lo que situaría dicho tipo en el 6 %. Asignamos una probabilidad relativamente alta (30-40 %) a que se produzca una subida adicional en agosto. Esperamos que el Banco de Indonesia comience a recortar los tipos de nuevo en la segunda mitad de 2027. Esto será posible gracias a la bajada de los precios mundiales del petróleo, lo que reducirá los riesgos de inflación y la presión sobre el gasto en subsidios a los combustibles, aliviando así las preocupaciones fiscales y las presiones por la salida de capitales.» Los analistas de Nomura afirmaron: «Revisamos nuestra previsión y ahora esperamos que el BI suba los tipos en 50 puntos básicos adicionales, con subidas de 25 puntos básicos en julio y septiembre, lo que situará el tipo de interés oficial en el 6,25 % este año. Esto refleja nuestra opinión sobre las persistentes presiones sobre la balanza de pagos, ya que seguimos pronosticando un aumento del déficit por cuenta corriente en los próximos trimestres. Hemos venido señalando una posible rebaja de la perspectiva de la calificación crediticia a «negativa» por parte de S&P a finales de junio o julio, lo que podría desencadenar salidas de capital y agravar las presiones a la depreciación de la IDR a corto plazo».