Ucrania Política monetaria Junio 2026

Ucrania: El Banco Nacional de Ucrania mantiene el tipo de interés oficial en junio

La NBU se mantiene sin cambios por tercera sesión consecutiva: En su reunión del 18 de junio, el Banco Nacional de Ucrania (NBU) decidió mantener sin cambios su tipo de interés de referencia en el 15,00 %, en línea con las expectativas del mercado. Esta fue la tercera vez consecutiva que se mantuvo sin cambios, tras una bajada de 50 puntos básicos en enero.

Una inflación superior a la prevista invita a la cautela: El Banco Nacional de Ucrania (NBU) decidió no bajar los tipos de interés, ya que tanto la inflación subyacente como la general se situaron por encima de lo que el NBU había previsto en mayo, lo que refleja unos efectos de segunda ronda más intensos derivados de la subida de los precios de la energía en Irán entre marzo y abril. Además, según el Banco, la inflación debería mantenerse cercana a sus niveles actuales en los próximos meses —muy por encima del objetivo del 5,0 % del NBU— y acelerarse hacia finales de año. Sin embargo, el NBU no subió los tipos debido a tres factores: los precios de la energía han comenzado a descender en el marco del acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán; la financiación externa, que se había retrasado, finalmente se materializó en junio; y la demanda de activos en hryvnia se mantiene estable. Todos estos factores son un buen augurio para la moneda y, por consiguiente, para la inflación.

Las previsiones se vuelven más optimistas: Las perspectivas del Banco Nacional de Ucrania (NBU) se han vuelto más restrictivas, y el Banco ha declarado que está dispuesto a subir el tipo de interés de referencia en caso de que se intensifiquen las presiones inflacionistas. No obstante, la gran mayoría de los panelistas esperan que el Banco mantenga los tipos sin cambios durante el resto de 2026. El NBU volverá a reunirse el 30 de julio.