Filipinas Política monetaria Junio 2026

Filipinas: El BSP sube los tipos de interés en junio

Los tipos de interés han subido 50 puntos básicos desde abril: En su reunión del 18 de junio, la Junta Monetaria del Bangko Sentral Pilipinas (BSP) elevó su tipo de interés objetivo de las operaciones de recompra inversa (RRP) en 25 puntos básicos, hasta el 4,75 %, lo que se ajusta en gran medida a las expectativas del mercado. El BSP ha subido su tipo de interés oficial en un total de 50 puntos básicos desde abril de este año, lo que supone la segunda respuesta más agresiva de la ASEAN ante la crisis de Irán, solo superada por la del Banco de Indonesia.

Subida de los tipos de interés para frenar la inflación: La decisión del Banco Central se debió principalmente a las fuertes presiones inflacionistas: el aumento de los precios mundiales del petróleo y los fertilizantes está provocando un incremento de los costes internos de los combustibles y los alimentos, y el aumento de las presiones sobre los precios subyacentes sugiere que la crisis de precios se está extendiendo al conjunto de la economía. El BSP prevé que la inflación media superará su límite máximo de tolerancia del 4,0 % en 2026 y 2027, lo que requerirá un endurecimiento de la política monetaria para anclar las expectativas de inflación y mitigar los riesgos al alza.

El BSP volverá a subir los tipos en diciembre: La Junta Monetaria ha declarado que está dispuesta a adoptar nuevas medidas monetarias, según sea necesario, para garantizar que la inflación vuelva al objetivo del 3,0 %. En consonancia con esta perspectiva, así como con nuestro consenso de que la inflación superará el objetivo este año, casi todos los panelistas prevén nuevas subidas de al menos 25 puntos básicos de aquí a diciembre, mientras que una minoría considera que los tipos se mantendrán sin cambios. Las posibles subidas de tipos por parte de la Reserva Federal de EE. UU. y la posibilidad de que se produzca un fenómeno meteorológico de El Niño de gran intensidad a finales de este año suponen riesgos al alza para el tipo RRP. El Banco Central de Filipinas (BSP) tiene previsto reunirse de nuevo el 27 de agosto.

Opinión de los panelistas: Euben Paracuelles y Nabila Amani, de Nomura, comentaron: «Mantenemos nuestra previsión de que el BSP subirá los tipos otros 50 puntos básicos este año, hasta el 5,25 %, pero seguirá adoptando un enfoque mesurado, en línea con las orientaciones ofrecidas hoy por el BSP. Por ello, esperamos que el BSP suba los tipos en 25 puntos básicos en cada una de las dos próximas reuniones, es decir, en agosto y octubre. Estas subidas siguen estando justificadas según nuestra previsión de que la inflación general se mantendrá por encima del rango objetivo del BSP, situado entre el 2 % y el 4 %, en los próximos meses, aunque ya haya alcanzado su punto máximo. Es importante destacar que seguimos considerando que la inflación subyacente mantendrá una trayectoria al alza hasta el cuarto trimestre, lo que el BSP seguirá interpretando como un riesgo de acumulación de efectos de segunda ronda, lo que requerirá un mayor endurecimiento de la política monetaria.»