India: El crecimiento del PIB disminuye en el tercer trimestre por un efecto base más duro
El crecimiento económico disminuyó en el tercer trimestre, con un aumento anual del PIB del 6,3% (2T: +13,5% interanual), superando ligeramente las expectativas del mercado.
La desaceleración fue generalizada, con un debilitamiento del consumo privado, el gasto público, la inversión en capital fijo y la actividad exportadora. El crecimiento del gasto de los hogares se moderó hasta el 9,7% interanual en el tercer trimestre, frente a una expansión del 25,9% en el segundo. El gasto público cayó al ritmo más pronunciado desde el 1T 2022, contrayéndose un 4,4% (2T: +1,3% interanual). Mientras tanto, el crecimiento de la inversión fija se suavizó hasta el 10,4% en el 3T, desde el 20,1% del trimestre anterior.
El crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios cayó al 11,5% en el tercer trimestre, lo que supone el peor resultado desde el primer trimestre de 2021 (segundo trimestre: +14,7% interanual). Además, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se moderó hasta el 25,4% en el 3T (2T: +37,2% interanual).
El dato del tercer trimestre se vio deflactado por un efecto base: En comparación con el trimestre equivalente en 2019, el PIB fue un 7,6% más alto en el 3T frente al 3,8% más alto en el 2T. La lectura del 3T significa que el PIB se ha expandido un 7,7% interanual en lo que va de año, lo que sitúa a la India en la senda de una de las tasas de crecimiento más rápidas de Asia. El consumo privado, la inversión fija y las exportaciones siguieron creciendo a tasas cercanas o de dos dígitos. Nuestros panelistas esperan que el crecimiento del PIB siga disminuyendo en los próximos trimestres. El aumento del gasto de los consumidores tras la pandemia debería enfriarse, mientras que la subida de los tipos de interés seguiría frenando la demanda interna. Los analistas de Nomura prevén una ralentización secuencial del PIB en el cuarto trimestre: «Aunque una menor inflación debería ayudar a sostener el consumo privado en los próximos meses, los efectos retardados del endurecimiento de las condiciones financieras y la debilidad de la demanda mundial pesarán tanto sobre la inversión como sobre las exportaciones, mientras que la recuperación de los servicios tras la pandemia ha concluido en gran medida. Por lo tanto, esperamos que el impulso del crecimiento del PIB se ralentice más bruscamente en los próximos trimestres» Los analistas de la EIU afirmaron: «El crecimiento indio seguirá impulsado por el consumo privado y la inversión pública, ya que las exportaciones perderán impulso en los próximos trimestres, junto con una ralentización del crecimiento mundial».