China PIB Q4 2020

China: La economía sigue ganando velocidad en el cuarto trimestre

La economía siguió recuperándose en el cuarto trimestre, con una expansión del 6,5% en términos interanuales (3er trimestre: 4,9% interanual) y superando las expectativas del mercado de un crecimiento del 6,1%. El PIB intertrimestral desestacionalizado aumentó un 2,6% en el cuarto trimestre, tras la expansión del 3,0% del tercer trimestre. Aunque la Oficina Nacional de Estadística (ONE) no ofrece un desglose del PIB por gastos, los datos disponibles sugieren que el sector exterior probablemente apoyó la actividad en el cuarto trimestre, gracias al auge de las exportaciones de equipos médicos y dispositivos tecnológicos. Además, el aumento del gasto privado, gracias a la mejora de la confianza de los consumidores y la reducción de la tasa de desempleo, debería haber sostenido el impulso, mientras que la inversión y la actividad industrial también ganaron terreno en el cuarto trimestre.

De cara al futuro, los resultados de la economía en el primer trimestre de 2021 se verán respaldados por un efecto de base increíblemente favorable. Además, las exportaciones deberían mantenerse sólidas, ya que los bienes relacionados con la pandemia siguen teniendo una gran demanda. Sin embargo, el reciente brote de coronavirus en el norte de China, centrado en la provincia de Hebei -y las restricciones localizadas para contener la propagación- podrían mermar algo la actividad de los servicios. Sobre las perspectivas, Samuel Tse, economista de DBS Bank, comentó: “Al entrar en 2021, la inversión seguirá siendo el principal motor del crecimiento. Entre todas, la inversión en nuevas infraestructuras […] experimentará un crecimiento asombroso junto con el impulso de Pekín a la autosuficiencia tecnológica”. De hecho, aumentará un 12,5% para 2020, superando el leve crecimiento de la cifra global. Esperamos que el PIB crezca un 12,0% en el 1T21 y un 7,0% para todo el año. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta los tres riesgos a la baja siguientes, que podrían afectar a las perspectivas de crecimiento: (i) Escasez temporal de electricidad en el primer trimestre debido al frío. (ii) Nuevo brote de Covid: el total diario de nuevos casos superó los 100 a mediados de enero. Esto es especialmente alarmante, ya que se acerca el Año Nuevo chino. (iii) Aumento de los riesgos de endeudamiento”. En cuanto a la evolución de las relaciones con EE.UU. -que podría tener una importante repercusión en el sector exterior, así como en la inversión privada-, Iris Pang, economista jefe para China de ING, declaró:

“Esperamos que el recién elegido gobierno estadounidense mantenga la mayoría de las políticas actuales sobre China, al menos durante el primer trimestre. Eso significa que los aranceles y las medidas tecnológicas sobre China seguirán vigentes. La evolución más positiva que podemos prever es que los aranceles podrían reducirse gradualmente a lo largo de 2021 sin presiones adicionales en el aspecto tecnológico. Es difícil concebir una mejora drástica de la actitud de EE.UU. hacia el avance tecnológico de China.”