Alemania PIB Q3 2020

Alemania: La economía repunta a ritmo récord en el tercer trimestre

Una segunda lectura reveló que la economía creció un 8,5% intertrimestral en términos desestacionalizados en el tercer trimestre (anteriormente: +8,2% intertrimestral a/a), frente a la contracción récord del 9,8% registrada en el segundo trimestre. El resultado del tercer trimestre marcó la expansión más fuerte de la que se tiene constancia y se vio impulsada por una mejora tanto de la demanda interna como de la externa. Sin embargo, el repunte se vio favorecido por un efecto de base favorable, y la economía siguió cayendo un 3,9% interanual (-11,3% interanual en el segundo trimestre). En el ámbito nacional, el consumo de los hogares aumentó un 10,8% intertrimestral en el tercer trimestre, frente a la contracción del 11,1% del segundo trimestre, ya que la reapertura de la economía liberó el gasto reprimido. Sin embargo, el gasto público creció a un ritmo más moderado en el tercer trimestre en comparación con el trimestre anterior, aumentando un 0,8% (2T: +2,2% intertrimestral). La inversión fija, por su parte, aumentó un 3,6% en el tercer trimestre (2T: -6,6% intertrimestral a.a.), aunque los datos mostraron una racha mixta, ya que el gasto de inversión en construcción cayó por segundo trimestre consecutivo.

En el frente exterior, la relajación de las medidas de bloqueo en otros lugares impulsó el sector. Las exportaciones de bienes y servicios se dispararon un 18,1% con respecto al trimestre anterior (2T: -20,5% intertrimestral). Por otra parte, las importaciones pusieron aún más de relieve el fortalecimiento de la demanda interna, ya que aumentaron un 9,1% intertrimestral (2T: -15,9% intertrimestral a.a.).

De cara al futuro, se prevé que la actividad se recupere con fuerza el próximo año, a medida que la reapertura de las economías refuerce la demanda interna y externa. Además, las políticas fiscales y monetarias acomodaticias deberían proporcionar un apoyo adicional. Dicho esto, la lectura se verá favorecida por un efecto de base de apoyo y los riesgos siguen inclinándose a la baja debido a la persistente incertidumbre sobre la evolución de la pandemia -aunque una vacuna eficaz podría marcar el comienzo de una vuelta más rápida a la normalidad- y el Brexit. Carsten Brzeski, responsable mundial de análisis macroeconómico de ING, añadió: “Las recientes noticias de que existen tres posibles vacunas diferentes, así como cierto apoyo de la próxima administración estadounidense al comercio transatlántico, son en realidad buenas razones para el optimismo. Sin embargo, por el momento, el viejo dicho de que primero empeorarán las cosas antes de que mejoren no sólo se aplica a la situación actual de la selección alemana de fútbol, sino también a toda la economía.”