Francia PIB Q3 2020

Francia: La economía repunta a un ritmo sin precedentes en el tercer trimestre

La segunda publicación del PIB mostró que la economía creció un 18,7% intertrimestral ajustado estacionalmente en el tercer trimestre (anteriormente: +18,2% intertrimestral anual), frente a la contracción del 13,8% registrada en el segundo trimestre, lo que supone la mayor expansión registrada hasta la fecha. En términos anuales, la actividad económica cayó un 3,9% (anteriormente: -4,3% interanual), suavizando la contracción del 18,9% del segundo trimestre.

El fuerte repunte se produjo en un contexto de relajación de las restricciones de Covid-19 y reflejó una notable mejora de la demanda interna y externa. El gasto de los hogares aumentó un 17,9% en términos trimestrales desestacionalizados en el tercer trimestre, contrastando con la contracción del 11,4% del segundo trimestre, mientras que la inversión fija creció un 23,9%, oscilando desde la caída del 14,5% del trimestre anterior. Además, el gasto público creció al ritmo más rápido en más de una década, un 15,5% (2T: -10,6% intertrimestral).

En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 22,1% trimestral desestacionalizado en el tercer trimestre, frente a la contracción del 25,1% del segundo trimestre, al mejorar la dinámica de la demanda mundial. Además, las importaciones de bienes y servicios repuntaron, creciendo un 16,8% en el tercer trimestre (-16,8% intertrimestral en el segundo trimestre).

De cara al futuro, tras la depresión provocada por el coronavirus de este año, la economía volverá a crecer en 2021 gracias a la reactivación de la demanda interna y externa. Dicho esto, la elevada incertidumbre en torno a la trayectoria de la crisis sanitaria y la debilidad de los indicadores fiscales plantean riesgos a la baja. Al comentar las perspectivas, Daniela Ordóñez, economista jefe para Francia de Oxford Economics, reflexionó: “Seguimos esperando que el PIB caiga un 4,5% intertrimestral en el cuarto trimestre, a medida que el segundo bloqueo pase factura. El Gobierno ha presentado un ambicioso plan de vacunación a partir de principios de 2021, un poco antes de lo que esperábamos. En conjunto, hemos elevado ligeramente nuestras previsiones del PIB y ahora vemos que la economía se contraerá un 9,1% este año, desde el -9,3% del mes pasado, para luego repuntar un 6,2% en 2021, 0,5 puntos porcentuales más que el mes pasado. […] Las perspectivas para 2021 presentan riesgos al alza y a la baja. Si el programa de vacunación del Gobierno se lleva a cabo de forma eficaz, amplia y rápida, existe la posibilidad de alcanzar un nivel importante de “inmunidad de rebaño” antes del verano, lo que supondría riesgos al alza para nuestras previsiones. Por el contrario, si hay problemas logísticos importantes -como disponer de la infraestructura para transportar y almacenar las vacunas, construir centros de vacunación o reunir suficiente mano de obra- o si una gran parte de la población se muestra reacia a vacunarse, el camino de vuelta a la normalidad podría ser más largo.”