Nuestras previsiones para los tipos de cambio en Latinoamérica en 2024

Las monedas de América Latina tuvieron un año movido en 2023. Algunas, como el peso argentino y el bolívar venezolano, se desplomaron en medio de una hiperinflación y una elevada emisión de dinero, mientras que otras, como los pesos mexicano y colombiano, se fortalecieron significativamente. Las previsiones de nuestros panelistas sugieren que 2024 mantendrá este patrón de extrema divergencia entre las monedas.

Monedas latinoamericanas se depreciarán en general:

Nuestros panelistas esperan que prácticamente todas las monedas latinoamericanas se deprecien este año en comparación con el dólar estadounidense. Esto se debe a que se prevé que las tasas de interés en la región caigan mucho más rápido que en EE. UU., reduciendo el diferencial de tasas de interés positivo que actualmente disfruta América Latina frente a EE. UU. y, por lo tanto, afectando a las monedas. Por ejemplo, nuestro Consenso es que la tasa de política monetaria del banco central caiga alrededor de 200 puntos básicos en México y cerca de 500 puntos básicos en Colombia en 2024, en comparación con nuestras expectativas de alrededor de 100 puntos básicos de recortes por la Reserva Federal de EE. UU.

Argentina y Venezuela verán una extrema debilidad en sus monedas:

Se proyecta que el peso argentino y el bolívar venezolano continúen su notable descenso en 2024. Nuestro Consenso es que ambas monedas pierdan más de la mitad de su valor en el transcurso del año, debido a la limitada confianza de los inversores, la dolarización informal y la inflación de tres dígitos. Nuestros panelistas esperan que el peso argentino termine 2024 en ARS 1,700 por USD, en comparación con solo ARS 808 por USD a finales de 2023, y que el bolívar venezolano caiga de VEF 36 por USD a VEF 93 por USD.

El peso chileno se fortalecerá:

Chile es la única economía latinoamericana importante cuya moneda se proyecta que gane terreno este año, aunque marginalmente. El aparente fin del prolongado proceso de reforma de la constitución del país tras el referéndum de diciembre debería impulsar la confianza de los inversores y apoyar la demanda del peso, que también se beneficiará del interés extranjero en los sectores de energía renovable y minería del país.

Pronósticos de largo plazo para el tipo de cambio en América Latina:

Más allá de 2024, nuestro Consenso es que las monedas latinoamericanas se depreciarán en conjunto frente al dólar estadounidense. Una combinación similar de factores a los de años anteriores estará en juego: déficits persistentes en cuenta corriente, incertidumbre política, perspectivas de crecimiento débiles e inflación más alta que en EE. UU.

Opiniones de nuestros panelistas

Sobre la depreciación del peso argentino y su impacto en otras variables, analistas de Itaú Unibanco dijeron:

«Ahora esperamos un tipo de cambio nominal de ARS2000/USD para finales de 2024, desde ARS1,550/USD en nuestro escenario anterior, principalmente debido a una devaluación más alta de lo esperado de la moneda en diciembre de 2023. Revisamos nuestra previsión de inflación para 2024 hasta el 200%, desde el 150% anterior (con un probable pico en la primera mitad de 2024), reflejando el efecto de traspaso de la reciente devaluación de la moneda y la corrección de las tarifas de energía, transporte y combustible, entre otros. Estimamos una contracción del PIB del 2.5% en 2024, sin cambios respecto a nuestro escenario anterior.»

Sobre las perspectivas para el peso chileno, analistas de EIU dijeron:

«El peso chileno se ha apreciado en las últimas semanas después de que el BCCh detuviera prematuramente su programa de acumulación de reservas. El programa del Ministerio de Hacienda para comprar US$2 mil millones cada mes entre agosto y diciembre para apoyar al peso también parece estar funcionando. Esperamos que la moneda se fortalezca a principios de 2024 después del fin del proceso de reforma constitucional. Luego, es probable que la moneda se fortalezca gradualmente en términos de tipo de cambio real a medio plazo, suponiendo que la incertidumbre política disminuya. Los precios firmes del cobre y el litio (impulsados por la alta demanda de metales básicos relacionados con las inversiones globales en la producción de baterías) también serán de apoyo.»

Vivimos en una época de incertidumbre sin precedentes. Las actualizaciones diarias están aquí para ayudarle a navegar por ella.

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