Ucrania Política monetaria Enero 2025

Ucrania: El Banco Central vuelve a subir en enero

En su reunión del 23 de enero, el Banco Nacional de Ucrania decidió subir el tipo de interés oficial del 13,50% al 14,50%. La decisión siguió a la subida de 50 puntos básicos de diciembre, sorprendiendo al alza a los mercados.

La subida de enero tenía como principal objetivo apoyar la hryvnia en el mercado de divisas, frenar las presiones sobre los precios y anclar las expectativas de inflación. El crecimiento de los precios se ha fortalecido recientemente y sigue superando el objetivo del 5,0% fijado por el Banco Nacional de Ucrania, en un contexto de daños en infraestructuras críticas y escasez de energía y mano de obra.

El BNU se hizo eco en enero de sus orientaciones de diciembre, afirmando que podría realizar nuevas subidas de tipos en sus próximas reuniones si persisten las presiones inflacionistas. Nuestros panelistas prevén que la inflación siga aumentando en el primer semestre y que duplique con creces el objetivo del 5,0% para el conjunto de 2025. También esperan que el BNU vuelva a subir los tipos en el 2T antes de reducirlos más adelante en el año. En consecuencia, el tipo de interés oficial aumentará unos 100 puntos básicos más antes de descender a su nivel de finales de 2024 a finales de 2025. Unas entradas de ayuda exterior más débiles de lo previsto, una inflación superior a la prevista y una mayor escasez de energía y mano de obra plantean riesgos al alza para los tipos de interés. El Banco volverá a reunirse el 6 de marzo.