Ucrania Política monetaria Julio 2020

Ucrania: El Banco Nacional de Ucrania mantiene en julio el tipo de interés oficial en su mínimo histórico

En su reunión de política monetaria del 23 de julio, el Banco Nacional de Ucrania decidió mantener el tipo de interés oficial en el 6,00%, frente a las expectativas del mercado de un recorte de 25 puntos básicos. El tipo de interés oficial se encuentra en su mínimo histórico, tras ocho recortes consecutivos que finalizaron en junio. La reunión de julio fue la primera del nuevo gobernador, Kyrylo Shevchenko, tras la inesperada marcha de Yakiv Smolii a principios de mes, que dimitió alegando presiones políticas.

La decisión del BNU de interrumpir su ciclo de relajación se debió al lento aumento de la inflación y a los amplios riesgos para su previsión de precios, así como al hecho de que considera que los recientes recortes son suficientes para estimular la economía. La inflación aumentó modestamente en junio debido a la subida de los precios de los alimentos y se considera que seguirá aumentando a finales de año debido a los estímulos fiscales y monetarios, la subida de los precios de la energía y la escasa cosecha de fruta. Además, los riesgos para las perspectivas macroeconómicas de Ucrania son elevados. La reintroducción de estrictas medidas de contención de la pandemia, la escalada del conflicto militar, la agitación política y la volatilidad de los precios de los alimentos lastran las perspectivas. En consecuencia, el BNU revisó a la baja su previsión del PIB para Ucrania este año, de una contracción del 5,0% a una caída del 6,0%, y declaró que prevé que la inflación acabe el año en torno al rango objetivo del 4-6%.

De cara al futuro, el Banco se mostró muy optimista: en la rueda de prensa que acompañó la reunión, el gobernador Shevchenko declaró que se mantendría el tipo de interés oficial durante el resto del año.

La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 3 de septiembre.

Comentando la decisión y la primera reunión de Shevchenko, los analistas de Goldman Sachs añadieron: “Dada la mayor incertidumbre política tras un cambio inesperado en la dirección del BNU, había dudas sobre si esto llevaría a algún cambio en la dirección de la política monetaria. La decisión de hoy reduce esta incertidumbre y es coherente con nuestra interpretación de que la “presión política” citada por el ex gobernador Smolii se refiere más a cuestiones de supervisión bancaria que a la dirección de la política monetaria. Teniendo en cuenta las orientaciones del Consejo sobre los tipos y nuestras proyecciones, que coinciden en líneas generales con las previsiones revisadas del BNU, revisamos nuestras previsiones sobre los tipos de interés oficiales y pensamos ahora que el +6,0% marcará el mínimo de los tipos (frente al +5,0% anterior).”