Suecia PIB Q3 2024

Suecia: El PIB vuelve a crecer en el tercer trimestre

La revisión de la contabilidad nacional reveló que la economía volvió a crecer en el tercer trimestre, con una expansión del 0,3% en tasa intertrimestral desestacionalizada. El resultado superó la cifra plana del segundo trimestre y la estimación preliminar de un descenso secuencial del 0,1%. Además, el resultado sorprendió a los mercados, que habían previsto una contracción. En términos anuales, el PIB registró un resultado plano en el tercer trimestre, lo que supone un deterioro respecto al aumento del 0,6% del trimestre anterior y marca el peor resultado desde el cuarto trimestre de 2023. Mientras tanto, una revisión de los datos anteriores mostró que la economía no se contrajo de forma secuencial en el primer semestre, como se había previsto inicialmente.

El repunte trimestral se debió en gran medida al aumento de los inventarios, que contribuyeron 0,6 puntos porcentuales a la lectura; tienden a ser volátiles y, por tanto, no son necesariamente representativos de la salud subyacente de la economía. En cuanto a otros componentes del gasto interno, el gasto público aumentó un 0,4% en el tercer trimestre (+0,1% intertrimestral en el segundo). Por otra parte, la inversión en capital fijo repuntó un 0,3% en el tercer trimestre, en contraste con el descenso del 1,2% del segundo trimestre, debido a un mayor desembolso de capital para edificios y construcción. Por su parte, el gasto de los hogares se mantuvo estable en términos intertrimestrales en el tercer trimestre, mejorando el descenso del 0,2% del segundo trimestre y registrando la mejor cifra desde el cuarto trimestre de 2023; los presupuestos de los hogares se beneficiaron de unos tipos de interés más bajos y de un aumento más rápido de los salarios reales en comparación con el segundo trimestre. En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios aumentaron un 0,6% en términos intertrimestrales desestacionalizados en el tercer trimestre, por debajo de la expansión del 2,0% del segundo trimestre. Por el contrario, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios aumentó al 1,7% en el tercer trimestre (2T: +0,6% intertrimestral a.a.), marcando la mejor lectura desde el 2T 2022. En consecuencia, el comercio neto restó 0,5 puntos porcentuales a la lectura global del PIB.

Nuestros panelistas prevén que la economía se acelere en el cuarto trimestre y crezca a un ritmo ampliamente estable de forma secuencial hasta el cuarto trimestre de 2025. Como resultado, la economía debería ganar impulso en 2025, volviendo a situarse en torno a su media de la última década del 2,0%. El gasto privado y la inversión en capital fijo se beneficiarán de la continua recuperación del poder adquisitivo y del ciclo de relajación del Riksbank. La fortaleza del sector manufacturero alemán y el aumento del proteccionismo bajo la presidencia electa de Estados Unidos, Trump, son factores de riesgo clave.

Olle Holmgren, de SEB, comentó: «Esperamos que el PIB crezca un 0,5% en 2024, un 2,2% en 2025 y un 3,1% en 2026. La bajada de los tipos hipotecarios, el aumento de los salarios reales y una política fiscal más expansiva respaldarán la renta de los hogares en los próximos 12 meses. Se espera que el aumento del consumo sea el principal motor de la recuperación prevista en 2025 y 2026, pero hasta ahora los consumidores se han mostrado reacios a aumentar el gasto, lo que constituye un factor de incertidumbre para la recuperación.»