Sudáfrica Política monetaria Enero 2021

Sudáfrica: El SARB no se mueve en su primera reunión del año

En su primera reunión del año, celebrada el 21 de enero, el Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) mantuvo el tipo de recompra en su mínimo histórico del 3,50%. La decisión coincidió en gran medida con las expectativas de los analistas del mercado; sin embargo, no fue unánime, ya que dos de los cinco miembros del Comité votaron a favor de un recorte de 25 puntos básicos. La decisión del Banco de mantener el tipo se produjo en medio de unas perspectivas de crecimiento a corto plazo moderadas y unas presiones inflacionistas débiles. Aunque la economía sudafricana repuntó con fuerza en el tercer trimestre de 2020, es probable que el crecimiento se ralentizara en el cuarto trimestre y se espera que siga siendo moderado en el primer trimestre de 2021 debido al creciente número de nuevos casos de virus y a las restricciones reimpuestas. Por otra parte, el camino de vuelta a los niveles de producción anteriores a la pandemia sigue siendo accidentado en medio de la continua incertidumbre con respecto a la evolución de la crisis sanitaria y el despliegue de vacunas, la debilidad de las finanzas públicas y las limitaciones en el suministro interno de energía. Por lo que se refiere a la inflación, las presiones sobre los precios siguen estando ampliamente contenidas a pesar de la subida de los precios de los alimentos y el petróleo. La lentitud de la recuperación debería mantener la inflación por debajo del punto medio del intervalo fijado por el Banco entre el 3,0% y el 6,0% para este año y el próximo.

En cuanto a la orientación futura, a pesar del sesgo relativamente moderado de la política monetaria, como indicaron dos miembros del Comité de Política Monetaria favorables a un nuevo recorte de los tipos, el SARB no previó ninguna relajación a corto plazo. En su lugar, previó dos subidas en el segundo y tercer trimestres de este año. Sin embargo, subrayó que las decisiones políticas se basarán en los datos y tendrán en cuenta el equilibrio de riesgos, por lo que la proyección podría cambiar de una reunión a otra. Al comentar la posible dirección de la política futura, Andrew Matheny y Dylan Smith, economistas de Goldman Sachs, reflexionaron: “Seguimos previendo 75 puntos básicos de nuevos recortes de tipos por parte del SARB hasta un tipo de política terminal del 2,75% en el tercer trimestre de 2021, aunque nuestra convicción en la profundidad y el calendario de los recortes ha disminuido debido a la reciente subida de los precios de las materias primas” La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 25 de marzo.