Polonia Política monetaria Abril 2024

Polonia: El Banco Central se mantiene firme en abril

En su reunión de los días 3 y 4 de abril, el Banco Nacional de Polonia (BNP) prolongó su pausa de relajación de la política monetaria, manteniendo su tipo de referencia en el 5,75%, como esperaban los mercados. El NBP también mantuvo sin cambios el resto de sus tipos, con el tipo lombardo en el 6,25%, el tipo de descuento en el 5,85%, el tipo de redescuento en el 5,80% y el tipo de depósito en el 5,25%.

El BNS decidió mantener la calma ya que, aunque el proceso desinflacionista continuó, persistieron importantes riesgos al alza para las perspectivas de inflación. En marzo, la inflación se redujo al 1,9% (febrero: 2,8%), la tasa más baja desde marzo de 2019. Además, en febrero, los precios de producción cayeron en términos interanuales por octavo mes consecutivo. El Banco espera que la inflación se mantenga dentro de su banda objetivo del 1,5-3,5% en los próximos meses. Sin embargo, la evolución de la inflación en el segundo semestre está rodeada de una importante incertidumbre relacionada con el impacto de las políticas fiscales y regulatorias del Gobierno sobre el crecimiento del PIB, los aumentos salariales y, por tanto, las presiones sobre los precios.

En su comunicado, el NBP reiteró su compromiso de basar sus próximas decisiones en los datos sobre inflación y actividad económica, al tiempo que se mostraba dispuesto a «tomar todas las medidas necesarias para garantizar la estabilidad macroeconómica y financiera», incluida la intervención en el mercado de divisas. Nuestros panelistas esperan que el NBP recorte los tipos de interés este año ante el retroceso de la inflación. La próxima decisión de política monetaria se tomará los días 8 y 9 de mayo.

Sobre la futura senda de la política monetaria, Adam Antoniak y Rafal Benecki, de ING, declararon: «Prevemos que el PNB mantendrá los tipos sin cambios hasta finales de 2024. El debate sobre la relajación monetaria podría iniciarse en el cuarto trimestre de este año si el repunte de la inflación resulta menor de lo temido y mejoran las perspectivas a medio plazo. En 2025, esperamos que el banco central recorte los tipos entre 75 y 100 puntos básicos».