Estados Unidos Política monetaria Julio 2026

Estados Unidos: El Banco Central mantiene los tipos de interés sin cambios en julio

La decisión no fue unánime: En su reunión de finales de julio, el Banco Central mantuvo el rango objetivo para el tipo de interés de los fondos federales entre el 3,50 % y el 3,75 %, tras los recortes de 75 puntos básicos aplicados entre agosto y diciembre del año pasado. Sin embargo, tres miembros del consejo votaron a favor de subir los tipos.

La Fed mantiene una actitud de esperar y ver qué pasa: La Fed decidió no subir los tipos a pesar de que la inflación se ha mantenido por encima del objetivo del 2,0 % durante varios años y de los riesgos al alza para las perspectivas de inflación derivados del recrudecimiento del conflicto entre EE. UU. e Irán. Es probable que los débiles datos de empleo de junio, el reciente endurecimiento de las condiciones financieras del mercado y una inflación en junio más moderada de lo previsto hayan contribuido a que la Fed se mantuviera a la espera.

Nuestro consenso es que los tipos se mantendrán estables: Las previsiones de la Reserva Federal de junio apuntan a que el tipo de interés de los fondos federales podría subir a finales de este año, en contraste con las previsiones anteriores que apuntaban a una flexibilización monetaria. A pesar de ello, nuestro consenso actual es que el tipo se situará a finales de 2026 en torno a su nivel actual, antes de que se produzca una leve flexibilización monetaria en 2027 a medida que la inflación vaya remitiendo.

Opinión de los panelistas: En cuanto a las perspectivas, los analistas de ING afirmaron: «Si estamos en lo cierto y vemos más indicios de desinflación y datos de empleo más moderados, esperamos que el mercado valore de forma más moderada las subidas de tipos. Esto podría llevar a que la Fed mantuviera el tipo de interés oficial sin cambios durante un periodo prolongado, en lugar de subirlo una vez y volver a bajarlo en 2027, tal y como prevé actualmente en su resumen de proyecciones económicas». Los analistas de Nomura coincidieron: «Seguimos esperando que la Fed mantenga los tipos sin cambios de forma indefinida. Warsh parece reacio a subir los tipos de forma proactiva, y seguimos esperando que la pérdida de impulso de la inflación sirva de justificación para un enfoque paciente. Dicho esto, un fuerte aumento de las expectativas de inflación a largo plazo implícitas en el mercado aumenta el riesgo de que la Fed reaccione de forma agresiva ante los indicios de estancamiento de la desinflación».