Polonia PIB Q4 2021

Polonia: El crecimiento del PIB mejora en el cuarto trimestre por la relajación de las restricciones relacionadas con la pandemia

Según una estimación preliminar, el crecimiento del PIB se aceleró hasta el 7,3% interanual en el cuarto trimestre, frente al 5,3% del tercer trimestre. De este modo, el crecimiento para el conjunto de 2021 se situó en el 5,8%, ligeramente por encima de la cifra del 5,7% de la impresión preliminar de enero y un fuerte repunte desde la contracción del 2,5% registrada en 2020. Por otra parte, en términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico se redujo al 1,7% en el cuarto trimestre, frente al 2,3% del trimestre anterior. La mejora interanual estuvo impulsada por la economía nacional, ya que la relajación de las restricciones relacionadas con la pandemia liberó la demanda interna acumulada. El crecimiento del consumo privado se aceleró hasta el 7,9% interanual en el cuarto trimestre, frente al 4,7% del tercer trimestre, mientras que el crecimiento de la inversión fija alcanzó un máximo de más de cinco años del 11,7% en el trimestre (tercer trimestre: +9,3% interanual). Por el contrario, el consumo público cayó al ritmo más pronunciado desde el 3T 2021, contrayéndose un 0,5% (3T: +0,8% interanual).

En el frente exterior, el crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios se ralentizó hasta el 6,0% en el cuarto trimestre, el resultado más débil desde el tercer trimestre de 2020 (tercer trimestre: +8,6% interanual). Además, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se suavizó hasta el 13,2% en el cuarto trimestre (3T: +15,2% interanual), lo que supone la lectura más lenta desde el primer trimestre de 2021.

Malgorzata Krzywicka, analista de Erste Bank, comenta las perspectivas: «Tras la fuerte recuperación económica de 2021, la dinámica de crecimiento se suavizará este año. En los próximos trimestres, la elevada inflación y los mayores costes de los intereses pesarán sobre el gasto de los hogares. Además, la invasión rusa de Ucrania y las sanciones subsiguientes arrastrarán a la baja las exportaciones a Ucrania, Rusia y Bielorrusia. Los riesgos de interrupción de los suministros de materias primas a Europa hicieron subir aún más los precios del petróleo Brent y del gas europeo, lo que alimentará la inflación y aumentará los costes de producción. Además, el retraso en la aceptación del Plan de Recuperación de Polonia plantea riesgos a la baja para el crecimiento de las inversiones. Sin embargo, con el sentimiento económico debilitado y los riesgos elevados debido a la invasión rusa de Ucrania, tanto los hogares como las empresas podrían volverse más cautelosos. Asimismo, Rafal Benecki y Adam Antoniak, economistas de ING, ven riesgos crecientes para la economía polaca: «Los próximos días y semanas traerán revisiones a la baja de las previsiones de crecimiento del PIB de Polonia. Nuestras estimaciones iniciales indican que el conflicto militar restará al menos 1,3 puntos porcentuales a nuestra previsión de crecimiento del PIB del 4,5% para 2022. Tras la primera oleada de revisiones a la baja, es probable que la previsión mediana del mercado para este año se reduzca a alrededor del 3,0-3,5%. Y se prevén nuevas revisiones».