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Malasia Política monetaria Marzo 2023

Malasia: El Banco Negara de Malasia prorroga la pausa de subidas en marzo

En su reunión de los días 8 y 9 de marzo, el Comité de Política Monetaria del Bank Negara Malaysia (BNM) mantuvo el tipo de interés oficial a un día en el 2,75% por segunda vez consecutiva. La decisión fue ampliamente descontada por los mercados.

Haciéndose eco de la decisión de enero, el Banco optó por un enfoque de espera para evaluar los efectos retardados de los anteriores ajustes de la política monetaria, en un contexto de señales de precios dispares: La inflación general se moderó por tercer mes consecutivo en enero, mientras que la inflación subyacente se mantuvo elevada en términos históricos. Al mismo tiempo, el Banco sigue preocupado por los riesgos a la baja que se ciernen sobre el crecimiento económico. Los fuertes vientos en contra del panorama mundial -incluido el endurecimiento de las condiciones de financiación- no auguran nada bueno para las perspectivas de crecimiento de Malasia en 2023. Ante la previsión de nuevas subidas de tipos por parte de bancos centrales de peso, el BNM mantuvo la OPR en un nivel acomodaticio para apoyar la economía.

En su comunicado, el Banco adoptó un tono moderado, afirmando que “seguirá evaluando el impacto de los ajustes acumulativos de la OPR, dados los efectos retardados de la política monetaria sobre la economía”. En un contexto exterior de gran volatilidad, el BNM deberá seguir manteniendo el equilibrio entre el control de la inflación y el apoyo al crecimiento económico. El consenso entre los panelistas de FocusEconomics es de unos 25 puntos básicos de subidas adicionales de tipos este año.

Euben Paracuelles y Rangga Cipta, analistas de Nomura, se oponen a esta opinión: “Mantenemos nuestra opinión de que el BNM ya ha llegado al final de su ciclo de subidas y mantendrá su tipo de interés oficial en el 2,75% este año y en 2024. […] Reconocemos que el riesgo para nuestra previsión es que el BNM realice una subida a finales de año […]. Sin embargo, pensamos que esto requeriría un giro brusco y rápido en las perspectivas de crecimiento, que probablemente estaría liderado por una mejora de la demanda externa y la recuperación de China, lo que impulsaría el crecimiento mundial, así como los precios de las materias primas. Sin embargo, en este momento, este escenario es improbable debido a los fuertes descensos en el crecimiento de las exportaciones de los pares regionales de Malasia y a la tendencia a la baja de la tecnología, que sigue intensificándose.”

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