Japón Inflación Enero 2024

Japón: La inflación subyacente se mantiene en enero por encima de las previsiones

La inflación se situó en enero en el 2,2%, por debajo del 2,6% de diciembre. Además, la tendencia apuntó ligeramente a la baja, con una inflación media anual del 3,1% en enero (diciembre: 3,2%). Por su parte, la inflación subyacente bajó hasta el 2,1% en enero, desde el 2,2% de diciembre, más firme de lo esperado por el mercado y aumentando la posibilidad de que el Banco de Japón comience a subir los tipos de interés en marzo o abril. Por último, los precios al consumo subieron un 0,12% en enero con respecto al mes anterior, en contraste con la caída del 0,09% registrada en diciembre. La cifra de enero marcó la lectura más alta desde octubre de 2023.

Nuestros panelistas prevén que la inflación caiga por debajo del objetivo del Banco de Japón (BdJ) del 2,0% en el cuarto trimestre, al debilitarse la demanda interna y bajar los precios mundiales de las materias primas. Dicho esto, las negociaciones salariales de primavera, conocidas como «shunto», plantean un riesgo alcista clave: el año pasado condujeron a las mayores subidas salariales desde 1993, lo que constituye una parte fundamental de la estrategia del BOJ para detener la desinflación que dura ya décadas.

Los analistas de Nomura comentaron: «La primavera es la estación de las negociaciones salariales en Japón (englobadas bajo el término shunto), y el resultado de este año puede decir mucho sobre hasta qué punto la economía japonesa ha salido de la deflación. Como consecuencia de la escasez de mano de obra y de otros factores, creemos que el aumento salarial global logrado en el shunto de 2024 será probablemente bastante superior al +3,58% de 2023. Prevemos un +4,04% con referencia a las variables macroeconómicas, y creemos que los riesgos para esta previsión son cada vez más al alza.»