Italia PIB Q3 2023

Italia: El PIB repunta en el tercer trimestre gracias a una mejora generalizada

La actividad económica se recuperó, con una expansión del 0,1% en términos intertrimestrales ajustados estacionalmente en el tercer trimestre (lectura preliminar: 0,0% intertrimestral a.a.), en contraste con la contracción del 0,4% observada en el segundo trimestre. En términos anuales, el crecimiento económico bajó un 0,1% en el tercer trimestre, tras la expansión del 0,3% del trimestre anterior. La lectura del tercer trimestre fue la peor desde el cuarto trimestre de 2020.

El gasto de los hogares creció un 0,7% en tasa interanual desestacionalizada en el tercer trimestre (segundo trimestre: 0,0% intertrimestral a/a), lo que supuso el mejor resultado desde el tercer trimestre de 2022, ya que los consumidores se beneficiaron de la menor inflación y de la solidez del mercado laboral. Mientras tanto, la inversión fija disminuyó a un ritmo más lento del 0,1% en el tercer trimestre, frente a la disminución del 2,0% en el trimestre anterior; la inversión inmobiliaria fue positiva, mientras que la inversión en maquinaria y equipo se contrajo. El gasto público se estancó en el 3T (2T: -1,0% intertrimestral). Por su parte, la reducción de existencias arrastró a la economía, restando 1,3 puntos porcentuales al crecimiento, frente a una contribución de 0,9 puntos porcentuales en el segundo trimestre.

En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios repuntaron, creciendo un 0,6% en el tercer trimestre (2T: -1,1% intertrimestral a.a.), lo que supuso la mejor lectura desde el 4T de 2022. Por el contrario, las importaciones de bienes y servicios se deterioraron, contrayéndose un 2,0% en el tercer trimestre (2T: +0,7% intertrimestral a.a.), marcando la peor lectura desde el cuarto trimestre de 2022. En conjunto, el sector exterior añadió 1,0 puntos porcentuales al crecimiento, mejorando la contribución de 0,7 puntos porcentuales del segundo trimestre.

En 2024, el PIB debería seguir creciendo, aunque a un ritmo modesto. Se espera que la producción industrial se recupere parcialmente, apoyada por una demanda exterior más fuerte, que se deberá en gran parte a la recuperación prevista de Alemania. El stock de deuda y el creciente coste de su servicio, junto con una posible reanudación de las turbulencias financieras, representan riesgos para la economía del país mediterráneo. El margen de maniobra fiscal del Gobierno es, por tanto, bastante limitado.

Paolo Pizzoli, de ING, comentó: “Un resultado ligeramente positivo en lugar de uno plano no altera el panorama general de la situación económica actual. La economía italiana está estancada y su recuperación no parece inminente. El efecto retardado del endurecimiento monetario del pasado se está dejando sentir por fin y ahora se refleja cada vez más en los datos de los préstamos bancarios. […] Esperamos que todo esto se traduzca en un crecimiento trimestral marginalmente negativo del PIB italiano en el cuarto trimestre, para terminar con un crecimiento medio del PIB del 0,7% en 2023.”