Filipinas Política monetaria Noviembre 2023

Filipinas: El Banco Central se mantiene firme en su reunión de noviembre

En su reunión del 16 de noviembre, la Junta Monetaria del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) mantuvo sin cambios el tipo de interés objetivo de las operaciones con pacto de recompra en el 6,50%. La subida se produjo tras la sorpresiva subida de 25 puntos básicos del mes pasado, en una reunión no programada celebrada el 26 de octubre. Al mismo tiempo, los tipos de las facilidades de depósito y préstamo a un día -que establecen el suelo y el techo de la banda de tipos de interés- se mantuvieron en el 6,00% y el 7,00%, respectivamente.

La retención de noviembre estuvo motivada por la mejora de las perspectivas de inflación. El BSP redujo su previsión de inflación para 2024 al 4,4% (anteriormente: 4,7%), acercándose al rango objetivo del 2,0-4,0%. Además, las expectativas de inflación descendieron hasta el límite superior del objetivo en la encuesta de noviembre del Banco. Por último, las presiones sobre los precios se moderaron en los últimos meses, en parte debido a la intervención del Gobierno y a los efectos estacionales. En consecuencia, el BSP optó por una contención para permitir que la economía se ajustara a las anteriores subidas de tipos, incluida la decisión sorpresa de octubre.

En su comunicado, el Banco mantuvo una postura de línea dura, afirmando que “sigue dispuesto a reanudar el endurecimiento de la política monetaria cuando sea necesario para dirigir la inflación hacia una senda compatible con el objetivo”. No obstante, nuestros panelistas prevén que el ciclo de relajación de la política monetaria comience en el segundo semestre de 2024. La última reunión del año del Banco está prevista para el 14 de diciembre. Los riesgos para las perspectivas incluyen los posibles efectos secundarios derivados del aumento de los precios del transporte y de los precios mundiales del combustible, los ajustes del salario mínimo y un fenómeno meteorológico de El Niño más fuerte de lo previsto que perturbe el suministro de alimentos.

Nicholas Mapa, economista sénior de ING, comentó lo siguiente sobre las perspectivas: “Por ahora, parece probable que el banco central mantenga intactos los tipos de interés oficiales, posiblemente durante el resto del año, al tiempo que se guarda la pólvora para un posible endurecimiento en caso de que vuelvan a surgir riesgos inflacionistas. Entretanto, el efecto retardado de las anteriores subidas de tipos debería seguir lastrando el crecimiento hasta bien entrado 2024. El [peso filipino] probablemente se moverá lateralmente, pero se beneficiará de las señales de halcones procedentes del BSP”.