Filipinas Política monetaria Febrero 2024

Filipinas: El Banco Central mantiene la orientación de su política monetaria en la reunión de febrero

En su reunión del 15 de febrero, la Junta Monetaria del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) mantuvo sin cambios el tipo de interés objetivo de las operaciones con pacto de recompra inversa (RRP) en el 6,50%. Al mismo tiempo, los tipos de las facilidades de depósito y préstamo a un día -que establecen el suelo y el techo de la banda de tipos de interés- se mantuvieron en el 6,00% y el 7,00%, respectivamente.

El BSP se mantuvo firme en febrero, ya que las perspectivas de inflación se mantuvieron en general sin cambios; las autoridades rebajaron moderadamente sus previsiones de inflación ajustada al riesgo para 2024 hasta el 3,9%, desde el 4,2% de diciembre, y elevaron marginalmente sus previsiones para 2025 en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 3,5%. Mientras tanto, las expectativas de inflación se consideraron más firmemente ancladas que antes, manteniéndose dentro del objetivo tanto en 2024 como en 2025. En cuanto a la economía en general, el BSP señaló que la actividad económica podría moderarse a corto plazo debido al efecto retardado del endurecimiento de la política monetaria.

El Banco reiteró que «sigue dispuesto a ajustar la configuración de su política monetaria según sea necesario, de conformidad con su mandato primordial de salvaguardar la estabilidad de precios». Nuestros panelistas ven el inminente comienzo del ciclo de relajación del BSP estrechamente vinculado a la postura política de la Reserva Federal de Estados Unidos. Así, la mayoría de nuestros analistas prevén que el ciclo de relajación de la política monetaria comience en el segundo semestre de 2024. Se espera que el Banco se reúna el próximo 4 de abril.

Nicholas Mapa, economista senior de ING, comentó: «El BSP probablemente mantendrá su postura agresiva a corto plazo, posiblemente manteniendo intactos los tipos de interés hasta que la Reserva Federal lleve a cabo su propio recorte de tipos. Los analistas de United Overseas Bank Julia Goh y Loke Siew Ting afirman: «Respaldados por las pistas sobre la pausa de los tipos en el último MPS y en la conferencia de prensa, así como por el enfoque cauteloso de la Reserva Federal de EE.UU. sobre los recortes de tipos, reiteramos nuestra petición de que el BSP empiece a relajar su política monetaria a un ritmo moderado en junio (-25 puntos básicos). Este ciclo de recorte de tipos se llevará a cabo de forma lenta y cuidadosa, debido a los persistentes riesgos de inflación y a los retos geoeconómicos.»