Estonia PIB Q4 2024

Estonia: El PIB registra en el cuarto trimestre el mejor dato desde el primer trimestre de 2022

La economía se recuperó a finales de 2024, con una expansión del 1,1% interanual en el cuarto trimestre sobre una base desestacionalizada y ajustada al calendario (3T: -0,2% interanual). La lectura superó con creces la estimación preliminar de una contracción del 0,1% y marcó el mejor resultado desde el primer trimestre de 2022, el inicio de la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia, que causó estragos en la economía estonia. En términos intertrimestrales desestacionalizados, la actividad económica aumentó un 0,7% en el cuarto trimestre, frente al 0,2% del periodo anterior. Sin embargo, la mejora del 4T no fue lo suficientemente fuerte como para compensar el débil comportamiento de la economía a principios de año: El PIB se contrajo un 0,2% en el conjunto de 2024 (2023: -3,1%).

La demanda interna impulsó principalmente el repunte anual del PIB en el cuarto trimestre, recuperándose de la caída del trimestre anterior. El gasto de los hogares se recuperó, creciendo un 1,2% interanual en el cuarto trimestre (3T: -1,8% interanual). Por otra parte, la inversión fija cayó a un ritmo más suave del 10,3% en el cuarto trimestre, tras el descenso del 15,0% registrado en el trimestre anterior. Dicho esto, el consumo público entró en declive, contrayéndose un 1,1% (3T: +1,2% interanual).

En el sector exterior, las exportaciones de bienes y servicios alcanzaron su nivel más alto en dos años, con un 3,2% en el último trimestre, frente al 0,9% del tercer trimestre. No obstante, las importaciones de bienes y servicios aumentaron hasta el 3,5% en el cuarto trimestre (+0,5% interanual en el tercer trimestre).

En 2025, la economía debería crecer por primera vez en cuatro años, recuperándose de las secuelas de la invasión rusa de Ucrania a principios de 2022. La bajada de los tipos de interés y el aumento de la demanda de la UE deberían impulsar el repunte del gasto privado, la inversión en capital fijo y las exportaciones. Sin embargo, la consolidación fiscal limitará la expansión. Los aranceles estadounidenses más altos de lo previsto y el menor impulso de la UE son riesgos a la baja, mientras que un posible alto el fuego en Ucrania es un riesgo al alza.

Según los analistas de EIU: «El crecimiento del consumo privado repuntará en 2025 a medida que la inflación se acerque al objetivo del 2% fijado por el BCE, apuntalando un sólido crecimiento de los salarios reales (del 2%) y aliviando la presión sobre la renta real disponible de los hogares. Sin embargo, los tipos de interés y la inflación seguirán siendo elevados en relación con las medias históricas, lo que impedirá un mayor aumento del gasto de los consumidores, aun cuando el BCE reduzca sus tipos de interés oficiales. El consumo público contribuirá positivamente al crecimiento. Sin embargo, este impacto se verá limitado por el hecho de que el Gobierno dé prioridad al gasto militar en lugar de estimular el gasto en otros ámbitos. Una recuperación relativamente lenta de la zona euro en 2025 mantendrá moderados los pedidos manufactureros y de exportación.»