Estados Unidos Política monetaria Marzo 2022

Estados Unidos: La Reserva Federal sube los tipos en marzo; se prevén más subidas

En su reunión de los días 15 y 16 de marzo, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió elevar el rango objetivo del tipo de los fondos federales al 0,25-0,50%, en línea con la declaración del Comité de enero y las previsiones de nuestros panelistas.

La decisión de la Fed de subir el tipo se produjo en un contexto de persistente repunte de la inflación a partir del segundo semestre de 2021 y de sólidos niveles de actividad económica y empleo. Las anteriores preocupaciones sobre el desempleo y la desaceleración de la economía pasaron a un segundo plano, ya que la inflación se ha disparado por encima de la tasa objetivo del 2,0% y la guerra entre Rusia y Ucrania ha amenazado aún más la estabilidad de precios en el futuro. Esto llevó al Comité a abandonar su anterior retórica sobre el carácter transitorio de las presiones sobre los precios y a actuar de forma más agresiva para frenar la inflación en lugar de esperar pasivamente a que se disipe.

De cara al futuro, la Reserva Federal reafirmó su postura de línea dura ante los riesgos para el objetivo de inflación del 2,0%, presagiando varias subidas de tipos a lo largo de 2022. Las reducciones de sus tenencias de valores del Tesoro, deuda de agencias y valores respaldados por hipotecas de agencias también se mencionaron como puntos del orden del día de las próximas reuniones. Las proyecciones de los miembros del Comité de la reunión sugieren siete posibles subidas de 25 puntos básicos en 2022, con algunos de nuestros analistas incluso pronosticando múltiples subidas de 50 puntos básicos, y reducciones del balance ya en la reunión de mayo.

Al comentar los posibles escenarios para las próximas reuniones de la Fed, los analistas de Goldman Sachs señalaron: “Ahora prevemos subidas de 50 puntos básicos tanto en la reunión de mayo como en la de junio, seguidas de subidas de 25 puntos básicos en las cuatro reuniones restantes de la segunda mitad de 2022 y tres subidas trimestrales en el primer trimestre de 2023 y el tercer trimestre de 2023. Hemos mantenido sin cambios nuestra previsión del tipo terminal en el 3,00-3,25%. Seguimos esperando que el FOMC anuncie el inicio de la reducción del balance en la reunión de mayo, pero tras los comentarios de hoy no creemos que esto sea necesariamente un obstáculo para que también se produzca una subida de 50 puntos básicos en mayo.”

La próxima reunión del FOMC está prevista para los días 3 y 4 de mayo.