Estados Unidos Política monetaria Enero 2023

Estados Unidos: La Reserva Federal reduce las subidas a 25 puntos básicos en su reunión de febrero

En su reunión del 31 de enero-1 de febrero, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aumentó en 25 puntos básicos el rango objetivo del tipo de interés de los fondos federales, hasta el 4,50-4,75%. La decisión de seguir subiendo los tipos tenía por objeto contener la inflación, que sigue siendo más del triple del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal. La Reserva Federal también pretendía enfriar el caliente mercado laboral; la tasa de desempleo está ahora por debajo de los niveles anteriores a la pandemia, y el crecimiento del empleo es fuerte. Sin embargo, la menor subida de tipos se debió probablemente a la disminución de las presiones inflacionistas en los últimos meses, y a la opinión de que los 425 puntos básicos acumulados de endurecimiento monetario ya emprendidos no han puesto aún a la inflación en una senda descendente. En su comunicado, la Fed reconoció una vez más que “serán apropiados continuos aumentos en el rango objetivo” para converger hacia el objetivo de inflación del 2%. En las previsiones de diciembre de la Fed, los funcionarios proyectaron la horquilla del tipo objetivo de los fondos federales para finales de 2023 en el 5,00-5,25%, ligeramente por encima de las previsiones de nuestros panelistas. Sin embargo, existen importantes diferencias entre los panelistas, ya que las previsiones para el límite superior del tipo de interés a finales de 2023 oscilan entre el 3,25 y el 5,50%. Si persisten los buenos datos económicos -la inflación, las ventas al por menor y el crecimiento del empleo superaron las expectativas del mercado en enero-, aumentaría el riesgo de un ciclo de endurecimiento más prolongado de lo previsto. En sus perspectivas, los analistas de Nomura afirman: “Con una recesión poco profunda que se afianza y una inflación que se suaviza gradualmente, esperamos que la Reserva Federal suba los tipos una vez más en marzo, hasta el 4,75-5,00%, antes de que comiencen los recortes”.Por el contrario, los analistas de Goldman Sachs se muestran más críticos: “A la luz de las noticias sobre un crecimiento más fuerte y una inflación más firme, añadimos otra subida de tipos de 25 puntos básicos a nuestra previsión para la Fed. La próxima reunión de política monetaria está prevista para los días 21 y 22 de marzo.