Colombia Política monetaria Junio 2022

Colombia: El BanRep sigue subiendo el tipo de interés oficial en junio

En su reunión del 30 de junio, la Junta Directiva del Banco de la República de Colombia (BanRep) votó a favor de aumentar el tipo de interés de referencia en 150 puntos básicos, del 6,00% al 7,50%. Esta medida, esperada por el mercado, supone la séptima subida consecutiva de tipos, acumulando 575 puntos básicos desde el inicio del actual ciclo expansivo en septiembre de 2021. La decisión fue unánime y estuvo motivada por el aumento de la inflación y de las expectativas de inflación. La inflación general alcanzó el 9,1% en mayo, el nivel más alto desde 2000. Además, las presiones sobre los precios parecen ampliarse, y la inflación subyacente también aumenta. Como resultado de esta evolución, las expectativas de inflación para finales de este año aumentaron al 8,6% en junio (mayo: 8,2%) y para finales del año próximo al 4,7% (mayo: 4,6%), ligeramente por debajo del intervalo superior del objetivo de inflación del 3,0%-5,0%. En consecuencia, para evitar desviaciones a medio plazo de la banda objetivo y un posible desanclaje de las expectativas de inflación, el BanRep se sintió obligado a subir los tipos. Entretanto, las cifras de crecimiento del primer trimestre, mejores de lo previsto, dieron al Banco margen para subir los tipos sin provocar una brusca desaceleración de la actividad económica.

El Banco no proporcionó orientaciones explícitas, sino que adoptó un enfoque de «esperar y ver». Afirmó que tomaría decisiones en función de «la información disponible en un momento dado». El Banco declaró que los tipos de interés aún no eran lo suficientemente altos como para hacer converger la inflación hacia su objetivo a medio plazo. En consecuencia, nuestros panelistas prevén otros 125 pb de endurecimiento de aquí a finales de año en las dos próximas reuniones del Banco, el 29 de julio y el 30 de septiembre. Los analistas de Scotiabank Colpatria comentaron las perspectivas de la política monetaria: «En conjunto, las actas revelaron una fuerte preocupación por la dinámica de las expectativas de inflación, mientras que, en términos de actividad económica, el consejo sigue viendo un comportamiento robusto. Como mencionó la junta, la incertidumbre sigue siendo alta, pero desde nuestro punto de vista, el ciclo de alzas se extendería más de lo esperado y la tasa terminal superaría nuestra previsión actual de 8,50%».