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China: El crecimiento del crédito aumenta ligeramente en diciembre ante la relajación de las políticas
En diciembre, los bancos chinos distribuyeron 1,1 billones de CNY (unos 180.000 millones de USD) en nuevos préstamos en yuanes, cifra inferior a los 1,3 billones de noviembre. El crecimiento anual de la masa monetaria M2 pasó del 8,5% en noviembre al 9,0% en diciembre, mientras que el crecimiento anual del stock de financiación social total (TSF) -una medida más amplia del crédito y la liquidez en la economía que incluye préstamos, bonos y otros instrumentos no tradicionales- subió del 10,1% al 10,3%. El aumento del crecimiento del crédito en diciembre se produjo en un contexto de relajación del PBOC durante el mes, en forma de un recorte de 50 puntos básicos en el coeficiente de reservas obligatorias (RRR), y un recorte de 5 puntos básicos en el tipo de interés preferencial de los préstamos. Además, en enero el PBOC recortó los tipos de interés adicionales en 10 puntos básicos. De cara al futuro, es probable que se produzcan nuevas relajaciones monetarias a finales de año para apoyar al débil sector inmobiliario y a la economía en general. La reciente caída de la inflación de los precios de producción -si se mantiene- debería proporcionar cierto margen para dicha relajación.
Iris Pang, economista jefe para China de ING, comentó lo siguiente sobre los datos de diciembre y sus implicaciones para la actividad futura: “El escaso crecimiento del crédito de este mes muestra que, a pesar de los recortes de los tipos de interés y de los RRR, los bancos son reacios a conceder préstamos, ya que su preocupación se centra más en la calidad del crédito. Esto se debe a que varias grandes empresas han incumplido recientemente. Aunque las entidades morosas son en su mayoría promotores inmobiliarios, el riesgo está aumentando para los proveedores, sobre todo en el sector de los materiales de construcción. […] Eso significa que incluso una política monetaria más laxa podría no impulsar la actividad económica”.