Chile Política monetaria Enero 2023

Chile: El Banco Central no se mueve en enero

En su reunión del 26 de enero, el Consejo del Banco Central de Chile (BCCh) decidió mantener el tipo de política monetaria en el 11,25% por segunda vez consecutiva, tras las agresivas subidas de tipos del año pasado. La decisión del Banco de no subir más se debió probablemente al deseo de apoyar la economía y a la creencia de que los 725 puntos básicos de ajuste de 2022 fueron suficientes para controlar las presiones sobre los precios. El BCCh comentó que “la política monetaria ha realizado un ajuste significativo y está facilitando la resolución de los desequilibrios presentes en la economía”. Por otro lado, la reducción de los tipos fue prematura, dado que la inflación sigue siendo de dos dígitos y las expectativas de inflación se sitúan por encima del objetivo del 3%. En su forward guidance, el Banco declaró que mantendría el tipo de interés oficial en el 11,25% hasta que estuviera claro que la inflación convergía hacia el objetivo. La mayoría de los analistas consideran que el BCCh empezará a recortar los tipos a partir del segundo trimestre, aunque existe una notable discrepancia sobre el ritmo de la relajación monetaria, con un diferencial de 475 puntos básicos entre las previsiones para finales de 2023. En sus perspectivas, los analistas de Itaú Unibanco afirman: “Esperamos que el Banco Central espere hasta mediados de año (cuando se espera que la inflación se sitúe en un terreno de un solo dígito) antes de iniciar un ciclo de relajación que llevaría el tipo de interés oficial al 7% a finales de año, con nuevos recortes hasta 2024.”