Brasil Política monetaria Junio 2023

Brasil: El COPOM cumple las expectativas y mantiene su séptima reunión consecutiva en junio

En su reunión de los días 20 y 21 de junio, el Comité de Política Monetaria (COPOM) del Banco Central de Brasil (BCB) decidió una vez más no intervenir y mantener el tipo SELIC de referencia en el 13,75%. La decisión unánime, que cumplió las expectativas del mercado, supuso el séptimo mantenimiento consecutivo desde septiembre de 2022. La decisión de mantener el tipo se vio impulsada por el continuo retroceso de la inflación general hasta mayo. En cuanto a las expectativas de inflación, la proyección de inflación general de referencia del COPOM se revisó a la baja hasta el 5,0% en 2023 y el 3,4% en 2024, desde el 5,8% y el 3,6% en 2023 y 2024, respectivamente. Dicho esto, el Banco espera que la inflación aumente en el segundo semestre de 2023. Por lo que se refiere a la actividad, el Banco ha observado que, a pesar de unos resultados inesperadamente buenos del PIB en el primer trimestre -gracias a la solidez del sector agrícola- y de la actualización de las previsiones de crecimiento del PIB para 2023, los indicadores de mayor frecuencia apuntan a una ralentización económica. Mientras tanto, el entorno exterior sigue siendo volátil y persiste la incertidumbre en torno a las turbulencias del sector bancario en el extranjero. En otro orden de cosas, en su reunión del 29 de junio, el Consejo Monetario Nacional votó a favor de modificar el régimen de objetivos de inflación a partir de 2026; con arreglo a las nuevas normas, el objetivo de inflación para 2026 será del 3,0% y el objetivo se ajustará con menor frecuencia.

Aunque el Banco no dio ninguna pista sobre futuras medidas de política monetaria, el tono del comunicado no varió en gran medida. El Banco reiteró que los riesgos para las perspectivas de inflación se mantenían en ambas direcciones; afirmó que perseveraría hasta que las expectativas de inflación para 2023 se anclaran en torno al objetivo del 3,25%.

Entretanto, todos nuestros panelistas prevén un recorte del tipo SELIC de referencia antes de finales de 2023. La próxima reunión de política monetaria está prevista para los días 1 y 2 de agosto.