Austria PIB Q3 2024

Austria: La economía entra en recesión técnica en el tercer trimestre

La segunda publicación de la contabilidad nacional confirmó que la economía siguió de capa caída en el tercer trimestre, con una contracción del 0,1% intertrimestral ajustada estacionalmente y de calendario (T2: -0,2% intertrimestral). La lectura fue inferior a la estimación preliminar de una expansión del 0,3% y a la media de la zona euro del 0,4%. Sobre una base anual desestacionalizada y ajustada al calendario, la actividad económica se contrajo un 0,8%, mejorando la contracción del 1,4% registrada en el trimestre anterior y marcando el mejor resultado desde el primer trimestre de 2023.

En el lado positivo, la inversión fija repuntó un 0,4%, frente al descenso del 0,3% del segundo trimestre; el ciclo de relajación de la política monetaria del BCE probablemente favoreció los desembolsos de capital. Además, el gasto público aumentó un 0,6% en el tercer trimestre (+0,1% intertrimestral en el segundo).

No obstante, el PIB siguió contrayéndose debido a las continuas caídas, aunque menos severas, del gasto privado y las exportaciones.

El gasto privado se contrajo a un ritmo secuencial más suave del 0,2% (2T: -0,8% intertrimestral a.a.), probablemente beneficiándose de un crecimiento más rápido de los salarios reales y de unos tipos de interés más bajos, pero continuando lastrado por la baja confianza de los consumidores. En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios cayeron un 0,6% en el 3T (2T: -1,5% intertrimestral a.a.). Por su parte, las importaciones de bienes y servicios experimentaron un fuerte repunte, con un crecimiento del 1,1% en el tercer trimestre (-0,5% intertrimestral en el segundo), lo que supone el mejor resultado en siete trimestres.

Nuestro panel ha previsto un leve repunte para el último trimestre de 2024, con unas condiciones de endeudamiento más laxas y una menor inflación que probablemente sigan apoyando la demanda interna. Dicho esto, nuestro consenso es que la economía se contraiga por segundo año consecutivo en 2024 en su conjunto. En 2025, el PIB volverá a crecer gracias a la aceleración del gasto público y privado y a la recuperación de la inversión en capital fijo y de las exportaciones. Una recuperación del sector industrial alemán más débil de lo previsto constituye un riesgo a la baja.

Walter Pudschedl, de Unicredit, comentó: «A principios de otoño, aunque el sentimiento en todos los sectores de la economía se mantiene en territorio pesimista, hay los primeros indicios de que el descenso de la inflación está empezando a apoyar el consumo. […] Se espera una ligera tendencia al alza debido a las condiciones marco más favorables, apoyadas por el crecimiento de los salarios reales y la relajación de la política monetaria. Tras el nuevo descenso del PIB de al menos un 0,5% en 2024, esperamos que la producción económica real aumente un 0,9% en 2025.»

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