Las principales opiniones de nuestros analistas sobre las perspectivas del comercio mundial

Los flujos comerciales mundiales experimentaron un auge en la década de 1990 y principios de la de 2000, coincidiendo con un periodo de fuerte crecimiento económico, la fundación de la Organización Mundial del Comercio, el auge de China y otras economías de Asia Oriental como centros manufactureros, y una relativa calma política tras la caída de la Unión Soviética. Pero el impulso se ha ralentizado desde entonces, sacudido por factores como la pandemia, el aumento de las tensiones geopolíticas, la guerra y el proteccionismo; mientras que entre 1990 y 2008 el volumen del comercio mundial aumentó un 6% anual de media, el crecimiento se redujo a sólo un 3% en la década de 2010. Y los próximos años no parecen más halagüeños para las perspectivas del comercio mundial.

Nuestras previsiones de consenso para las perspectivas del comercio mundial

Nuestros analistas esperan que el crecimiento real de las exportaciones de bienes y servicios aumente este año y el próximo a partir de la débil cifra de 2023. Asimismo, las exportaciones nominales de mercancías deberían acelerarse en 2024 y 2025 tras la contracción de 2023. La relajación de la política monetaria mundial y el repunte de la demanda mundial de productos electrónicos respaldarán las perspectivas comerciales, a pesar de la caída de los precios de las materias primas. Dicho esto, el crecimiento de las exportaciones mundiales seguirá siendo notablemente inferior a la media de los 10 años anteriores a la pandemia. Los riesgos parecen estar sesgados a la baja: En una reciente encuesta realizada a 61 de nuestros analistas, la política comercial de EE.UU., los conflictos en Oriente Medio y entre Rusia y Ucrania, las condiciones meteorológicas extremas y el aumento de los tipos de interés a largo plazo se mencionaron con frecuencia como riesgos a la baja.

Aranceles de EE.UU. y la UE a China

Como se indica en nuestro último informe especial, aproximadamente cuatro quintas partes de los analistas encuestados esperan que Estados Unidos aumente los aranceles sobre China este año o el próximo. Donald Trump -que actualmente lidera las encuestas de cara a las elecciones presidenciales de noviembre- ha planteado la idea de imponer aranceles de hasta el 60% a las importaciones chinas, y de imponer un arancel de referencia del 10% a todas las importaciones procedentes del resto del mundo. La presión política también podría obligar a Biden o a otro candidato demócrata a imponer más aranceles. Al mismo tiempo, dos tercios de los analistas encuestados ven a la UE imponiendo aranceles a los vehículos eléctricos chinos debido al deseo del bloque de proteger su gran industria automovilística nacional; ya está en marcha una investigación de la UE sobre si las empresas chinas de vehículos eléctricos han recibido subvenciones estatales injustas.

En resumen, es poco probable que en los próximos años los flujos comerciales mundiales vuelvan a experimentar el crecimiento explosivo que experimentaron hasta finales de la década de 2000. Esto se debe, en parte, a las previsiones de menor crecimiento global de la economía mundial. Pero también se ha producido un cambio radical en la forma en que las naciones ven el comercio internacional, con los tres mayores bloques económicos -Estados Unidos, China y la UE- empeñados en impulsar su capacidad de fabricación autóctona y proteger las industrias estratégicas de la competencia extranjera. Los partidarios del libre comercio sin trabas pueden tener ventaja en el argumento económico -la globalización ha elevado sin duda el nivel de vida-, pero el argumento político dista mucho de estar ganado.

Opiniones de nuestros analistas

Sobre una victoria electoral de Trump, Diego Alejandro Gómez Gutiérrez de Corficolombiana dijo:

«Si Trump gana las elecciones de 2024, podemos esperar una política comercial caracterizada por un mayor énfasis en el nearshoring, con el objetivo de acercar la fabricación y la producción a los Estados Unidos. Este enfoque puede implicar la aplicación de mayores impuestos a la importación dirigidos específicamente a los productos chinos, como se ha visto en administraciones anteriores. Además, es probable que se intensifiquen los esfuerzos para corregir los desequilibrios percibidos en las relaciones comerciales. Esta dirección política podría conducir a un mayor grado de fragmentación en las cadenas de valor mundiales, a medida que las empresas reevalúan y reestructuran sus redes de suministro para alinearse con el cambiante panorama comercial.»

Sobre las restricciones de EE.UU. a China, Nick Marro, de EIU, dijo:

«A EE.UU. le preocupa mucho que sus actuales controles a la exportación y otras restricciones comerciales no hayan logrado frenar de forma significativa los avances tecnológicos de China, especialmente en lo que se refiere a la fabricación de chips sofisticados. Esperamos un endurecimiento de las restricciones existentes, potencialmente dirigidas a la tecnología más madura en sectores como los equipos de fabricación de chips, con el fin de presionar aún más a la industria china de semiconductores». Es probable que se impongan otras restricciones a la inteligencia artificial, la computación cuántica e industrias similares de ‘próxima generación’.»

Nuestro último análisis

Es probable que las próximas elecciones portuguesas aporten continuidad política.

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