Uruguay Política monetaria Mayo 2026

Uruguay: El Banco Central mantiene sin cambios el tipo de interés oficial en mayo

El BCU prorroga el mantenimiento de los tipos: En su reunión del 26 de mayo, el Banco Central del Uruguay (BCU) mantuvo su tipo de interés oficial en el 5,75%. Se trata del segundo mantenimiento consecutivo, tras una fase expansiva de julio de 2025 a marzo de 2026 durante la cual el Banco aplicó 350 puntos básicos en recortes totales de tipos.

Las expectativas de inflación ancladas impulsan la decisión: A pesar del repunte de la inflación en abril hasta el 3,2% y de los mayores riesgos al alza de los precios de los combustibles debido a la guerra con Irán, el Banco mantuvo las expectativas de inflación a 24 meses vista en torno al objetivo del BCU del 4,5%; la fuerte generación de energía renovable de Uruguay debería aislar al país de los efectos inflacionistas de la guerra. En cuanto al PIB, el BCU citó signos de recuperación en los indicadores de actividad económica y empleo del primer trimestre, lo que sugiere que el Banco no necesita recortar los tipos para estimular la demanda interna.

Se espera que la BCU se mantenga en cabeza: El BCU no ofreció orientaciones explícitas de cara al futuro. La mayoría de nuestro panel espera que el Banco se mantenga a la espera a lo largo de 2026, y una minoría anticipa que subirá los tipos. Mucho dependerá probablemente del curso de la guerra de Irán y de su impacto en los precios del combustible. Está previsto que el BCU vuelva a reunirse el 30 de junio.

La visión de los panelistas: En cuanto a las perspectivas de los tipos de interés oficiales, los analistas de Itaú Unibanco Diego Ciongo y Soledad Castagna afirmaron: «En el frente monetario, esperamos que el tipo de interés oficial se mantenga sin cambios en el 5,75% hasta 2026, ya que el Banco Central equilibra los riesgos de inflación con una actividad interna todavía moderada. No obstante, no puede descartarse una subida de tipos, que dependerá del grado de repercusión del precio del petróleo en la inflación general y, lo que es más importante, en las expectativas de inflación.»