Taiwán Política monetaria Diciembre 2023

Taiwán: El Banco Central mantiene los tipos en diciembre

En su reunión de política monetaria del 14 de diciembre, el Consejo de Administración del Banco Central de Taiwán (CBC) mantuvo el tipo de interés oficial en el 1,875% por tercera vez consecutiva. El CBC subió los tipos de interés 75 puntos básicos desde principios de 2022 hasta principios de 2023, un ciclo de endurecimiento mucho más suave que el de la mayoría de los demás países.

La contención de las presiones sobre los precios no justifica nuevas subidas de tipos: Tanto la inflación general como la subyacente se han situado en una media del 2-3% desde la última reunión del Banco en septiembre, por debajo de las tasas de la mayoría de las demás economías avanzadas. Dicho esto, las presiones sobre los precios siguen siendo elevadas en comparación con los niveles históricos -la inflación general se situó en una media de tan solo el 1% en la década hasta 2022-, lo que significa que las bajadas de tipos aún no estaban justificadas.

El Banco no dio ninguna orientación explícita de cara al futuro. Algunos de nuestros panelistas consideran que el BCE bajará los tipos el año que viene, mientras que otros no los modificará hasta 2025 o más adelante. El consenso se inclina por un ligero descenso del tipo de interés oficial para finales de 2024. Mucho podría depender del ritmo de los recortes de tipos por parte de los principales bancos centrales, en particular la Fed: Una reducción más rápida de los tipos en el extranjero dejaría más margen para la relajación en el país.

En cuanto a las perspectivas, los analistas de Goldman Sachs afirmaron: «Dado el giro de la Fed en el FOMC de diciembre, tal y como destacó nuestro equipo estadounidense, y los cambios relacionados en nuestras previsiones de tipos de la Fed hacia unos recortes más tempranos y rápidos […] adelantamos el calendario del primer recorte de 12,5 puntos básicos del CBC al segundo trimestre, frente al cuarto trimestre anterior. Por el contrario, Ho Woei Chen, de United Overseas Bank, tiene una opinión diferente: «Los tipos de interés de Taiwán han sido mucho más estables durante el ciclo de subidas de la Reserva Federal que comenzó en marzo de 2022, con una subida de sólo 75 pb frente a los 525 pb de la Reserva Federal. Como tal, la decisión del CBC sobre los tipos dependerá de los datos, y reiteramos nuestra petición de una pausa prolongada de los tipos en Taiwán en el 1,875% hasta finales de 2024.»