Tailandia Política monetaria Junio 2026

Tailandia: El Banco de Tailandia mantiene los tipos sin cambios en junio

Decisión unánime, en línea con las expectativas: En su reunión del 24 de junio, el Banco de Tailandia (BOT) decidió mantener su tipo de interés de recompra a un día en el 1,00 %, prolongando así la pausa iniciada en abril. La decisión fue unánime y se ajustó a las expectativas del mercado.

El banco mantiene sus previsiones sobre la inflación y revisa al alza sus previsiones económicas: El BOT prevé que la inflación supere su objetivo del 1-3 % durante el resto de 2026 y que disminuya gradualmente en 2027, por lo que el Banco mantiene sin cambios sus previsiones de inflación para todo el año con respecto a su evaluación anterior. El Banco también consideró que las expectativas de inflación siguen ancladas dentro del objetivo. El BOT elevó su previsión de crecimiento del PIB para 2026 tras los préstamos de emergencia adicionales aprobados recientemente por el Gobierno para reducir el coste de la vida. No obstante, el Banco señaló que se prevé que el dinamismo económico sea «bajo y desigual», en un contexto de escasa competitividad de las pymes y de obstáculos estructurales al consumo privado.

No parece probable que los tipos de interés cambien este año: En una declaración posterior a principios de julio, el BOT afirmó que los tipos de interés subirían cuando la economía volviera a su tasa de crecimiento potencial, que el Banco evaluó en un 2,7 % —una cifra notablemente superior a nuestro consenso para este año y el próximo—. La gran mayoría de nuestros panelistas prevé que el tipo de interés oficial del BOT se mantenga a los niveles actuales hasta finales de 2026. Las perturbaciones en los precios derivadas de la guerra con Irán dejarán poco margen para recortes de tipos a corto plazo, mientras que un crecimiento del PIB por debajo de su potencial durante el resto de 2026 descartará subidas de tipos. No obstante, un pequeño número de panelistas ha previsto una subida para diciembre. El BOT debería reunirse de nuevo el 26 de agosto.

Opinión de los panelistas: Enrico Tanuwidjaja y Sathit Talaengsatya, de United Overseas Bank, afirmaron: «Mantenemos nuestra opinión de que el 1,00 % es el tipo de interés final de este ciclo y esperamos que el Banco de Tailandia (BOT) mantenga los tipos sin cambios durante el resto de 2026 y a lo largo de 2027. La persistente atonía económica, la débil inflación impulsada por la demanda, el saneamiento de los balances de los hogares y las pymes, y la merma en la transmisión del crédito bancario deberían compensar la perturbación temporal de la inflación general».Kausani Basak y Jennifer Kusuma, de ANZ, comentaron: «Mantenemos nuestra previsión de una subida de tipos de 25 puntos básicos tanto en el tercer como en el cuarto trimestre de 2026. Consideramos que el balance de riesgos se inclina a favor de tipos más altos para anclar las expectativas de inflación. La mejora del impulso del crecimiento, respaldada por la política fiscal, así como la necesidad de recuperar el margen de maniobra de política monetaria y el giro hacia una postura más restrictiva de la Fed en junio, refuerzan aún más los argumentos a favor de un endurecimiento. El riesgo para nuestra previsión es que la inflación se sitúe por debajo de nuestras expectativas debido a un descenso de los precios del petróleo más rápido de lo previsto o si las perturbaciones externas generan nuevos riesgos a la baja para las perspectivas de crecimiento».