Sudáfrica Política monetaria Enero 2022

Sudáfrica: El SARB sube los tipos por segunda vez consecutiva en enero

En su primera reunión del año, celebrada el 27 de enero, el Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva de Sudáfrica (SARB) votó a favor de aumentar el tipo de recompra en 25 puntos básicos, del 3,75% al 4,00%. La decisión, que cumplió en gran medida las expectativas de los analistas del mercado, siguió a la subida de noviembre del SARB, la primera en tres años. Una vez más, la votación no fue unánime, ya que uno de los miembros votó a favor de mantener el tipo sin cambios. El SARB mejoró sus previsiones de inflación para 2022 -y rebajó las de 2023-, aunque se prevé que la inflación se mantenga cómodamente dentro de la banda fijada por el Banco entre el 3% y el 6% durante el periodo de previsión. Sin embargo, el Banco declaró una vez más que los riesgos para las perspectivas están sesgados al alza. El SARB señaló que se han materializado algunos riesgos al alza, como la subida de los precios de los alimentos y del combustible, y que se han intensificado otros riesgos, como la volatilidad de la moneda y las reversiones de los flujos de capital. Mientras tanto, las previsiones de crecimiento del Banco para 2022-23 se mantuvieron sin cambios desde noviembre de 2021, y señaló que los riesgos para las perspectivas de crecimiento a medio plazo estaban equilibrados, lo que le permitía continuar endureciendo gradualmente las condiciones.

En cuanto a las futuras medidas de política monetaria, el SARB declaró en su comunicado que “la senda implícita de los tipos de interés del Modelo de Proyección Trimestral (QPM) indica una normalización gradual en el primer trimestre de 2022 y en 2023 y 2024, dadas las previsiones de inflación”. También añadió que “dada la trayectoria prevista para la inflación general y los riesgos al alza, el Comité considera que una subida gradual del tipo repo será suficiente para mantener las expectativas de inflación bien ancladas y moderar la futura senda de los tipos de interés”. Dicho esto, el Banco aseguró una vez más que el endurecimiento gradual de las condiciones estará sujeto y será flexible a los nuevos datos y riesgos, dada la volatilidad y la incertidumbre que rodea a la economía. Andrew Matheny y Bojosi Morule, analistas de Goldman Sachs, comentaron: “La división de 4-1 votos entre los miembros del Comité de Política Monetaria […] también fue una sorpresa pesimista para las expectativas de los analistas de una decisión unánime (con un sesgo hacia algunos que esperaban votos disidentes de línea dura para una subida de 50 puntos básicos). Sin embargo, teniendo en cuenta que en noviembre se produjo una división de 3-2 a favor de una subida, el votante medio se ha vuelto más duro desde entonces. [Esperamos que continúe el endurecimiento gradual de la política monetaria, con una previsión de subidas de tipos de 50 puntos básicos para finales de 2022. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 24 de marzo.