Singapur Política monetaria Octubre 2023

Singapur: El MAS mantiene la tasa de apreciación del S$NEER en octubre

En su reunión semestral de política monetaria celebrada el 13 de octubre, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) mantuvo la actual tasa de apreciación del tipo de cambio efectivo nominal del dólar de Singapur (S$NEER). Además, el Banco mantuvo sin cambios la amplitud de la banda de política monetaria y el nivel en el que se centra.

La MAS se mantuvo firme en octubre, ya que la inflación subyacente siguió moderándose, cayendo al 3,4% en agosto desde el máximo del 5,5% alcanzado en enero. Según las proyecciones oficiales, las presiones sobre los precios, excluidos el transporte y el alojamiento, deberían seguir bajando hasta el 2,5-3,0% en diciembre, y la Autoridad considera que la política actual es “suficientemente restrictiva” para apoyar la tendencia desinflacionista. En cuanto a la actividad económica, el crecimiento para 2023 se situará en el extremo inferior de la horquilla prevista (0,5-1,5%), debido a la debilidad de la demanda exterior. Además, aunque prevé una recuperación entre los principales socios comerciales de Singapur el próximo año, la Autoridad mantiene la cautela en medio de una incertidumbre significativa y prevé que el crecimiento del PIB nacional se acerque al potencial, pero se mantenga ligeramente por debajo el próximo año.

En su comunicado, la Autoridad no proporcionó orientaciones explícitas de cara al futuro. No obstante, afirmó que los riesgos para la inflación están equilibrados en líneas generales: Las perturbaciones de los costes mundiales de los alimentos y la energía, así como unos costes laborales internos inesperadamente elevados, podrían reavivar las presiones sobre los precios, mientras que una desaceleración económica mundial más pronunciada de lo previsto podría contribuir a enfriar la inflación antes de lo previsto. Así pues, la Autoridad Monetaria seguirá sopesando los riesgos para la inflación y el crecimiento económico nacional, y la mayoría de los analistas prevén una pausa prolongada en su ciclo de política monetaria.

Mientras tanto, la Autoridad anunció que pasaría a un calendario de política monetaria trimestral en 2024. El aumento de la frecuencia de las reuniones facilitará la comunicación de la política monetaria y contribuirá a una respuesta más ágil en un contexto de rápida evolución de los riesgos internos y externos. La próxima reunión de política monetaria se celebrará en enero de 2024, y la fecha exacta se anunciará el 2 de enero.

Los analistas de DBS Chua Han Teng y Philip Wee comentaron las perspectivas: “Consideramos que la banda de política [S$NEER] puede mantener su actual ritmo de apreciación hasta 2024, la versión de Singapur del pivote mundial hacia el mantenimiento de los tipos “altos durante más tiempo”. En el momento de escribir estas líneas, el [S$NEER] estaba menos de un 0,4% por debajo del techo de la banda”. Según los analistas de EIU: “Creemos que el ciclo de endurecimiento que el MAS comenzó en octubre de 2021 ha terminado, particularmente porque la pausa esperada en los aumentos de ajuste de Estados Unidos alivia la presión sobre el diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Singapur. Esperamos que la MAS mantenga los tipos hasta la segunda mitad de 2024, mientras los responsables políticos evalúan la trayectoria de la inflación subyacente.”