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Serbia Política monetaria Mayo 2024

Serbia: El BNS mantiene los tipos en mayo

En su reunión del 10 de mayo, el Comité Ejecutivo del Banco Nacional de Serbia (BNS) decidió mantener el tipo de interés oficial en el 6,50%, así como los tipos de interés de las facilidades de depósito y de préstamo en el 5,25% y el 7,75%, respectivamente. Se trata del décimo mantenimiento consecutivo, en línea con las expectativas del mercado.

La decisión del Banco Central de mantener los tipos de interés se vio influida principalmente por su proyección a medio plazo de la inflación y sus expectativas sobre la evolución futura de los principales factores de inflación. El Banco destacó que la inflación nacional se está ralentizando a un ritmo más rápido de lo previsto, frenada por el anterior endurecimiento monetario. Dicho esto, la NBS señaló que la mayor volatilidad de los precios mundiales de la energía y otros productos primarios constituía un riesgo para las perspectivas de inflación, lo que empujó al Banco a evitar recortes de tipos.

El comunicado no ofrece orientaciones específicas, sino que afirma que las próximas decisiones de política monetaria dependerán del ritmo de la desaceleración de la inflación en el país, teniendo en cuenta al mismo tiempo el mantenimiento de la estabilidad financiera y las perspectivas de crecimiento. Nuestros panelistas esperan que el Banco Central empiece a bajar los tipos en junio o julio, con un total de algo más de 100 puntos básicos de relajación para finales de año.

Mate Jelic, analista de Erste Bank, comentó lo siguiente: «De cara al futuro, se espera que el BCE empiece a relajar su política monetaria en junio. Suponiendo que la inflación se mantenga en una senda descendente, esperamos que el BNS le siga y empiece a recortar en julio. [Ljiljana Grubic, de Raiffeisen Research, afirmó: «Aunque, como es habitual, el BNS no ha dado una orientación clara sobre cuándo podrían esperarse los primeros recortes de tipos, damos un 50% de posibilidades de que el tipo se recorte en 25 pb en la reunión de junio, apoyado por la entrada de la inflación en el objetivo de inflación y el sólido crecimiento del PIB […] en el primer trimestre. Sin embargo, también vemos altos riesgos de que el recorte de tipos se retrase a julio, tras el primer recorte de tipos del BCE y, por tanto, tras analizar el impacto de la decisión del BCE sobre los préstamos en divisas en Serbia. En definitiva, el ciclo de recorte de tipos se acerca, y sólo es cuestión de un mes concreto en el que se tomará la decisión.»

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