Reino Unido Política monetaria Febrero 2021

Reino Unido: El Banco de Inglaterra mantiene los tipos y las compras de activos sin cambios en febrero; se prepara para añadir los tipos negativos a su política monetaria

En su reunión finalizada el 3 de febrero, el Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo el tipo de interés bancario en el mínimo histórico del 0,10%, donde permanece desde marzo de 2020. Además, el Banco acordó mantener el stock total de bonos corporativos con grado de inversión y de deuda pública británica en 895.000 millones de libras esterlinas. Además, el Banco anunció que colaboraría con las entidades financieras para asegurarse de que están preparadas para aplicar un tipo de interés bancario negativo al cabo de seis meses. De este modo, el Banco de Inglaterra incorporará la opción de tipos de interés negativos a su política monetaria, pero no es probable que recorte los tipos a territorio negativo en los próximos seis meses. El Banco adoptó un enfoque de espera ante unas perspectivas económicas inciertas. Por una parte, la rápida introducción de vacunas en el mercado nacional es un buen augurio para la actividad económica a finales de año, mientras que el Banco prevé que la inflación -aunque actualmente por debajo de su objetivo del 2%- se acercará al objetivo “de forma bastante acusada” en primavera. Por tanto, no se justifica una mayor relajación. Por otra parte, dado que la economía sigue bloqueada, el Banco de Inglaterra consideró prematuro reducir los estímulos.

En su comunicado, el Banco reiteró las orientaciones de la reunión anterior en el sentido de que “está dispuesto a adoptar cualquier medida adicional que sea necesaria para alcanzar su objetivo” de una inflación del 2%. Por tanto, sigue siendo posible una mayor relajación en el futuro, y sería más probable si la recuperación se estanca y la inflación no se acelera como prevé el Banco. Dicho esto, la mayoría de los panelistas considera que los tipos se mantendrán este año, y que la relajación adicional se producirá probablemente por otras vías. La próxima decisión de política monetaria se anunciará el 18 de marzo. Sobre la posibilidad de tipos negativos, los analistas de Nomura comentaron: “La primera vez que el Banco podría fijar los tipos de interés por debajo de cero, si se mantiene fiel a este calendario, sería en su reunión del 5 de agosto. En ese momento, sin embargo, el Banco cree que el PIB aumentará con fuerza y que la inflación habrá pasado del 0,6% actual a alrededor del 1,5%. Si el Banco está en lo cierto, este no es el tipo de telón de fondo en el que esperaríamos que el Comité de Política Monetaria flexibilizara aún más la política, ya sea con recortes de tipos por debajo de cero o con compras de activos adicionales o más rápidas”.