Polonia Política monetaria Mayo 2026

Polonia: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en mayo

El tipo de interés oficial se mantiene en su nivel más bajo en cuatro años: En su reunión de los días 5 y 6 de mayo, el Banco Central de Polonia (BCP) decidió mantener el tipo de referencia en el 3,75%, en línea con las expectativas del mercado y prolongando la pausa de abril. El tipo se mantiene en su nivel más bajo desde marzo de 2022.

El banco se mantiene a la expectativa: En abril, el crecimiento de los precios al consumo se situó por encima del punto medio del intervalo fijado por el BNP entre el 1,5% y el 3,5%. Por otra parte, el BNP decidió no subir los tipos debido a los signos de debilidad potencial de la economía, ya que el Banco estima que el crecimiento anual del PIB probablemente se ralentizó en el primer trimestre.

Es probable que el PNB se mantenga a la espera hasta finales de año: El NBP declaró que sus decisiones futuras dependerán de cómo afecten los conflictos geopolíticos y los cambios en la política fiscal a la inflación nacional y al crecimiento económico. La mayoría de nuestros panelistas ven el tipo de referencia a finales de 2026 en su nivel actual, ya que es probable que la inflación media supere el punto medio objetivo este año en su conjunto. El resto de nuestros panelistas ven margen para una mayor relajación de la política monetaria de aquí a diciembre, aunque el presidente del NBP, Adam Glapinski, reconoció en una rueda de prensa posterior a la decisión de mayo que la probabilidad de una subida de tipos ha aumentado desde la reunión del Banco en abril. Las posibles subidas de tipos por parte del BCE y la prolongación de los precios de la energía plantean riesgos al alza para el tipo de interés oficial. El NBP volverá a reunirse los días 1 y 2 de junio.

La visión de los panelistas: Rafal Benecki y Adam Antoniak, de ING, comentaron: «Es probable que los tipos del BNS se mantengan sin cambios en los próximos meses. Un hito clave será la proyección macroeconómica de julio, que determinará las perspectivas de inflación y crecimiento. El tiempo que la inflación se mantenga por encima del 3,5% seguirá siendo fundamental para la función de reacción del Comité de Política Monetaria. Seguimos pensando que el shock del IPC debería ser temporal, aunque los recientes acontecimientos en Oriente Medio aumentan el riesgo de una subida persistente de los precios del petróleo y del gas, con una transmisión aún limitada al resto de la cesta del IPC.»