Polonia Política monetaria Febrero 2021

Polonia: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en febrero

En su reunión del 3 de febrero, el Banco Nacional de Polonia (BNP) decidió de nuevo mantener el tipo de referencia en su mínimo histórico del 0,10%. Esta decisión, la octava consecutiva, responde a las expectativas de los analistas del mercado. El NBP también mantuvo el tipo lombardo en el 0,50%, el tipo de depósito en el 0,00% y el tipo de redescuento en el 0,11%. Además, el Banco reafirmó su compromiso con su programa de relajación cuantitativa, con la compra continuada de bonos del Estado en el mercado secundario. También seguirá descontando créditos destinados a refinanciar los préstamos concedidos a las empresas por los bancos. La decisión de mantener los tipos estables refleja en gran medida los esfuerzos del Banco por mitigar el impacto de la pandemia en curso sobre la actividad económica. El fuerte aumento de nuevos casos de Covid-19 y el endurecimiento de las medidas restrictivas en el cuarto trimestre habrán pesado mucho sobre la economía en ese periodo, particularmente en el sector servicios. Dicho esto, el descenso general fue probablemente menor que la contracción observada en el segundo trimestre de 2020. Por lo que se refiere a los precios, la inflación terminó el año en el 2,4%, situándose ligeramente por debajo del punto medio de la banda fijada como objetivo por el Banco (1,5%-3,5%) y dando al Banco más margen para mantener los tipos en su mínimo histórico.

De cara al futuro, la política monetaria del Banco seguirá siendo ampliamente acomodaticia para respaldar la recuperación económica, que también se beneficiará de un sustancial apoyo fiscal y de la nueva financiación de la UE.

Reflexionando sobre las perspectivas de la política monetaria, Kevin Daly y Tadas Gedminas, economistas de Goldman Sachs, comentaron: «Seguimos esperando un período prolongado de estabilidad de tipos en Polonia y que el NBP retrase cualquier endurecimiento hasta después de la finalización del actual mandato del MPC (que termina a principios de 2022), con riesgos sesgados hacia recortes de tipos a corto plazo. Al mismo tiempo, creemos que el Banco Nacional de Polonia podría aumentar sus compras de deuda pública y sus intervenciones en el mercado de divisas para proporcionar una mayor acomodación».