Perú Política monetaria Mayo 2026

Perú: El Banco Central de Perú mantiene los tipos sin cambios en mayo

El Banco se mantiene firme por octava reunión consecutiva: En su reunión del 14 de mayo, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantuvo el tipo de interés de referencia en el 4,25%. Este fue el octavo mantenimiento desde septiembre de 2025.

Las perturbaciones de los precios de la energía motivan el mantenimiento: La inflación anual se aceleró del 3,8% en marzo al 4,0% en abril, situándose aún más por encima del rango objetivo del Banco (1,0-3,0%) debido a las perturbaciones de la oferta, en particular la subida de los precios internacionales del combustible provocada por los conflictos en curso en Oriente Medio. Sin embargo, el Banco descartó una subida de los tipos de interés, al considerar que estas presiones de la oferta eran temporales. En particular, el comunicado de prensa del Banco Central omitió las menciones anteriores a las perturbaciones de la oferta interna que habían elevado la inflación en meses anteriores, lo que indica que estas perturbaciones están remitiendo. En conjunto, el Banco prevé que las expectativas de inflación se mantengan dentro del intervalo objetivo durante el horizonte de previsión, a pesar de haber aumentado ligeramente en los últimos tiempos. Por otra parte, también se consideró innecesario un recorte de tipos, ya que la actividad económica siguió evolucionando bien hasta abril. En consecuencia, el Banco optó por mantener los tipos.

Nuestros panelistas siguen elevando sus previsiones: El Banco Central no proporcionó orientaciones específicas. Desde el mes pasado, nuestros panelistas han seguido aumentando sus previsiones para el tipo de interés oficial. Una gran mayoría espera que el Banco Central se mantenga sin cambios hasta finales de año, mientras que una minoría ve margen para recortes y unos pocos prevén subidas de tipos. La trayectoria de los precios mundiales de las materias primas y de la inflación nacional sigue siendo clave. Está previsto que el BCRP vuelva a reunirse el 11 de junio.

La visión de los panelistas: En cuanto a las perspectivas, Santiago Téllez, de Goldman Sachs, declaró: «En esta coyuntura mantenemos nuestra hipótesis de base de que el tipo de interés oficial se mantendrá en el 4,25%, según nuestras previsiones de que tanto la inflación general como la subyacente se están acercando a sus máximos. […] Sin embargo, ahora vemos un obstáculo menor para un ciclo de subidas poco profundo. Esto en la medida en que el MPC está cada vez más preocupado por la posibilidad de que las presiones inflacionistas sean más propensas a afianzarse en un entorno con una brecha de producción positiva y grandes choques de oferta, incluso si estos últimos son temporales.»