Países Bajos PIB Q4 2023

Países Bajos: La economía sale de una breve recesión en el cuarto trimestre

Tras una breve recesión, la actividad económica se recuperó, creciendo un 0,3% en tasa intertrimestral desestacionalizada en el cuarto trimestre, por encima de la contracción del 0,3% registrada en el tercer trimestre. La lectura del cuarto trimestre marcó el mejor resultado desde el cuarto trimestre de 2022. En términos anuales, la actividad económica cayó un 0,5% en el cuarto trimestre, tras el descenso del 0,8% del periodo anterior. En conjunto, en 2023, la economía registró una ligera expansión del 0,1%, desacelerándose notablemente respecto a la tasa de crecimiento del 4,3% del año anterior.

El repunte reflejó mejoras en el consumo privado y las exportaciones en comparación con el periodo anterior. En el frente interno, el gasto de los hogares repuntó, creciendo un 1,8% intertrimestral desestacionalizado en el cuarto trimestre, lo que supuso la mejor lectura desde el tercer trimestre de 2021 (tercer trimestre: -0,3% intertrimestral). Además, la inversión fija se contrajo a un ritmo más suave del 2,1% en el cuarto trimestre, frente a la contracción del 2,5% del trimestre anterior. Como dato menos positivo, el crecimiento del gasto público fue el más lento desde el tercer trimestre de 2023, reduciéndose al 0,4% (tercer trimestre: +1,0% intertrimestral).

En el exterior, las exportaciones de bienes y servicios repuntaron, aumentando un 0,3% intertrimestral desestacionalizado en el cuarto trimestre, lo que supuso la mejor lectura desde el cuarto trimestre de 2022 (3T: -2,0% intertrimestral anual). Por su parte, las importaciones de bienes y servicios crecieron un 0,3% en el cuarto trimestre (3T: -2,7% intertrimestral).

Se espera que la economía registre otra tímida expansión en 2024, ya que el gasto privado sigue siendo moderado, el crecimiento del consumo público se desacelera y la inversión se contrae. Mientras tanto, la lenta recuperación de la demanda externa mantendrá las exportaciones deprimidas.

Marcel Klok, analista de ING, comentó las perspectivas: «Debido a las revisiones de trimestres anteriores y a los efectos estadísticos de arrastre, parece que la economía neerlandesa se encamina hacia un crecimiento de alrededor del 1% en 2024. Esta cifra sigue estando por debajo del potencial de crecimiento a largo plazo. Aunque la inversión seguirá siendo un lastre, el principal motor del crecimiento será el consumo. Esto incluye el consumo público, a pesar de que todavía no se ha formado un nuevo gobierno tras las elecciones parlamentarias de noviembre de 2023, ya que el envejecimiento y las vías políticas iniciadas por el gobierno anterior siguen provocando un mayor gasto», señalan los analistas de EIU: «Es probable una débil recuperación en 2024. La política monetaria, tanto en la zona del euro como en otras grandes economías, empezará a relajarse en el segundo semestre del año, lo que apoyará una lenta recuperación del crecimiento del crédito (que afectará tanto al gasto de los hogares como a la inversión empresarial). Sin embargo, la demanda exterior seguirá siendo débil, lo que significa que no habrá impulso de las exportaciones. Es probable que la consolidación fiscal se traduzca en una ralentización del crecimiento del consumo público.»