Nueva Zelanda Política monetaria Mayo 2021

Nueva Zelanda: El RBNZ se mantiene impasible en mayo, pero insinúa una primera subida en el segundo semestre de 2022

En su reunión del 26 de mayo, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) decidió mantener el tipo oficial de efectivo (OCR) en su mínimo histórico del 0,25% y, al mismo tiempo, no modificó la escala de su programa de estímulo monetario.

La situación económica sigue siendo inestable debido a las restricciones relacionadas con el Covid-19 y a la ausencia de visitantes internacionales, aunque la economía debería haber recuperado algo de impulso tras haber vuelto a la contracción en los meses de verano, cuando el cierre de fronteras afectó duramente al sector turístico. Mientras tanto, los riesgos a la baja relacionados con la pandemia para las perspectivas económicas se han moderado gracias a los avances en el frente de la vacunación a escala mundial. Por lo que respecta a los precios, la inflación se mantuvo por debajo del objetivo del 2,0% fijado por el Banco en el primer trimestre, aunque las perturbaciones de las cadenas de suministro mundiales, el bajo efecto de base y la subida de los precios del petróleo podrían alimentar las presiones al alza de los precios en el segundo trimestre.

De cara al futuro, el Banco adoptó un tono bastante pesimista, afirmando que “mantendrá su actual política monetaria de estímulo hasta que confíe en que la inflación de los precios al consumo se mantendrá en torno al objetivo del 2% anual y que el empleo alcanzará su nivel máximo sostenible”, y añadió que se necesitará un tiempo considerable para alcanzar estos objetivos. Dicho esto, el Banco incluyó previsiones de una subida de la OCR en el tercer trimestre de 2022, lo que apunta al inicio de un ciclo de endurecimiento antes de lo que esperaban los mercados. La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 14 de julio.

Al comentar la publicación, los analistas de ING declararon: “Mientras que una declaración de política prácticamente sin cambios por el RBNZ durante la noche podría haber dejado algunas expectativas de halcones sobre las conversaciones de tapering decepcionadas, la reintroducción de las proyecciones OCR en la declaración de política monetaria señaló un cambio claro (y sorprendente) a un sesgo de halcones. En un movimiento similar al del Banco de Canadá en abril, el RBNZ señaló que se espera una subida de tipos en la segunda mitad de 2022. Se ha añadido mucha condicionalidad a la nueva forward guidance, ya que la senda de recuperación sigue siendo muy incierta, pero también es muy probable que se hayan hecho consideraciones relacionadas con la vivienda.”