Noruega Política monetaria Noviembre 2023

Noruega: El Norges Bank cumple las expectativas del mercado y mantiene los tipos sin cambios en noviembre

En su reunión del 1 de noviembre, el Comité Ejecutivo del Norges Bank votó por unanimidad mantener el tipo de interés oficial en el 4,25%, tras una serie de subidas acumuladas de 425 puntos básicos desde septiembre de 2021. La decisión, que se produjo tras la subida de 25 puntos básicos de septiembre, detuvo el ciclo de endurecimiento del Banco Central y había sido ampliamente descontada por los mercados.

La decisión fue una medida cautelar: El Norges Bank subrayó que “aún no se han visto todos los efectos de las anteriores subidas de tipos”, por lo que el Banco adoptó una postura de espera para evaluar mejor el impacto de unos tipos de interés más altos en la economía. Tanto la inflación general como la subyacente se han mantenido notablemente por encima del objetivo del 2,0% fijado por el Norges Bank hasta septiembre, pero el Consejo cree que el tipo de interés oficial está ahora cerca del nivel óptimo para que la inflación vuelva al objetivo en un “horizonte razonable”. Además, el Banco destacó que los vientos económicos adversos se están atenuando y que el mercado laboral se mantiene fuerte.

En su comunicado, el Norges Bank indicó que probablemente volvería a subir el tipo de interés oficial en su próxima reunión, prevista para el 13 de diciembre, y que la decisión se anunciaría al día siguiente. Dicho esto, la inflación ha disminuido más de lo previsto recientemente, y si la tendencia a la desinflación se mantiene hasta la próxima reunión, el Banco podría mantener los tipos una vez más. No obstante, el Norges Bank aseguró que los tipos de interés se mantendrían altos durante algún tiempo. Nuestro panel espera una última subida del tipo de interés oficial en diciembre, y prevé pequeños recortes antes de finales de 2024.

En cuanto a las perspectivas, Christian Schnittker, de Goldman Sachs, declaró: “A la vista de las orientaciones de hoy, seguimos esperando una nueva subida de 25 puntos básicos del Norges Bank en diciembre, hasta un tipo terminal del 4,50%, pero vemos que los riesgos se inclinan cada vez más hacia la no subida si los datos de inflación siguen mostrando mejoras” James Smith, de ING, se mostró más confiado en otra subida en diciembre: “El Norges Bank ha manifestado su intención de volver a subir a finales de año. Esto refleja la cautela ante la reciente subida de los precios del petróleo, así como las recientes ventas masivas de deuda pública de los mercados desarrollados. Por tanto, nuestra hipótesis de base es una subida de tipos en diciembre”.