México Política monetaria Noviembre 2022

México: Banxico sube 75 puntos básicos en noviembre

El 10 de noviembre, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) optó por elevar el objetivo del tipo de interés interbancario a un día en 75 puntos básicos, hasta el 10,00%, lo que supone la cuarta subida consecutiva de 75 puntos básicos.

La decisión del Banco obedeció al deseo de controlar las elevadas presiones sobre los precios. Aunque la inflación general bajó en octubre, la inflación subyacente siguió subiendo en el mes, y ahora duplica el límite superior del rango objetivo del Banco Central (2,0%-4,0%). Además, Banxico revisó al alza sus previsiones para la inflación subyacente en los próximos trimestres, aunque recortó sus previsiones para la inflación general. Banxico no prevé que la inflación general o la subyacente vuelvan al rango objetivo hasta 2024. En su comunicado, el Banco sugirió que se preparaban nuevas subidas de tipos, reiterando que “evaluará la magnitud de los ajustes al alza del tipo de referencia en función de las condiciones prevalecientes”. Se espera otra subida de tipos en la reunión de Banxico de mediados de diciembre, con un máximo en el primer trimestre del próximo año.

En nuestra opinión, las minutas [de política monetaria] son consistentes con que Banxico reduzca el ritmo de subidas de tipos (a 50 puntos básicos, alcanzando un nivel del 10,50%) en diciembre, dado que es probable que la Reserva Federal también reduzca el ritmo de subidas de tipos a 50 puntos básicos. Para el próximo año, esperamos que Banxico siga la estela de la Fed (manteniendo sin cambios el diferencial de tipos), en un contexto probablemente difícil de desinflación subyacente. En cambio, los analistas de Goldman Sachs son más pesimistas: “En nuestra opinión, el Comité de Política Monetaria tendrá que subir más los tipos […] prevemos una subida de tipos de 50 puntos básicos en la reunión del 15 de diciembre, hasta el 10,50%, y que el tipo de interés oficial alcance el 11,00% en el primer trimestre de 2023”.