Malasia PIB Q4 2023

Malasia: La economía pierde fuelle en el cuarto trimestre

El crecimiento del PIB del cuarto trimestre se revisó a la baja hasta el 3,0% interanual, frente a la primera estimación del 3,4% (3er trimestre: +3,3% interanual). En términos intertrimestrales desestacionalizados, la actividad económica cayó un 2,1% en el cuarto trimestre, en contraste con el crecimiento del 2,6% del periodo anterior. La lectura del cuarto trimestre marcó la caída más pronunciada desde el tercer trimestre de 2021. En conjunto, la economía de Malasia creció un 3,7% en 2023, moderándose respecto al aumento del 8,7% de 2022 y situándose por debajo del objetivo del 4,0% fijado por el Gobierno.

El PIB perdió impulso en el cuarto trimestre en términos interanuales, en gran parte debido al enfriamiento del crecimiento del gasto privado: El consumo de los hogares creció un 4,2% interanual en el cuarto trimestre, frente al 4,6% del tercer trimestre. Más positivamente, el gasto público y la inversión evitaron una mayor pérdida de impulso interno: El gasto público registró una expansión del 7,3% en el 4T (3T: +5,8% interanual), mientras que el crecimiento de la inversión fija aumentó hasta el 6,4% en el 4T, desde el 5,1% registrado en el trimestre anterior. En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios se contrajeron a un ritmo más suave del 6,3% interanual en el último trimestre, lo que supuso la mejor lectura desde el 1T (3T: -12,0% interanual). Las importaciones de bienes y servicios disminuyeron a un ritmo más suave del 2,9% en el cuarto trimestre (3T: -11,1% interanual).

La economía de Malasia se acelerará en 2024, respaldada por un mayor crecimiento de la inversión fija y el repunte de las exportaciones en un contexto de recuperación del sector mundial de la electrónica. La estabilidad general del gasto público y privado también debería respaldar el impulso. Dicho esto, las condiciones monetarias aún restrictivas, la inflación rígida y un contexto exterior incierto pesarán sobre el crecimiento. Una demanda más débil de lo previsto de los principales socios comerciales -sobre todo China- supone un riesgo a la baja, mientras que un fenómeno meteorológico de El Niño más débil de lo previsto supone un riesgo al alza.

Los analistas de Nomura comentaron las perspectivas: “A pesar de la revisión a la baja del cuarto trimestre, seguimos esperando unas perspectivas de crecimiento más halagüeñas este año […]. Nuestra previsión refleja nuestra opinión de unas condiciones de demanda exterior más sólidas, con la economía estadounidense evitando una recesión, basándonos en las últimas previsiones de nuestro equipo estadounidense. En consecuencia, el crecimiento de las exportaciones debería mantenerse mejor en el segundo semestre, tras haber cobrado cierto impulso en el primero, impulsado por la recuperación del sector de la electrónica, en consonancia con nuestra visión de la recuperación tecnológica mundial. También esperamos que la demanda interna, en particular el consumo privado, siga una trayectoria similar, debido a los amplios y rápidos efectos indirectos de la mejora del crecimiento de las exportaciones sobre el mercado laboral y el crecimiento salarial”.”Julia Goh y Loke Siew Ting, analistas de United Overseas Bank, comentaron las perspectivas: “El crecimiento del PIB más lento de lo previsto en 2023 proporcionará un efecto de base favorable para las perspectivas económicas de 2024, además de varios catalizadores positivos del crecimiento, como el ciclo alcista de la tecnología mundial, la recuperación del turismo, las iniciativas esbozadas en los planes maestros nacionales y la realización de impresionantes aprobaciones de inversiones desde 2021. […] Aunque la senda de crecimiento del primer semestre de 24 podría seguir siendo accidentada, se espera que en el segundo semestre de 24 se produzca un repunte significativo a medida que las condiciones monetarias mundiales empiecen a relajarse y la economía mundial mantenga un aterrizaje suave.”