Kenia: La economía sigue perdiendo fuelle en el tercer trimestre
El crecimiento económico siguió menguando en el tercer trimestre, ralentizándose hasta el 4,0% interanual (2T: +4,6% interanual) y registrando uno de los peores resultados desde el final de la pandemia. Los kenianos se echaron a la calle a finales del segundo trimestre para protestar contra la corrupción y varios intentos de subida de impuestos en medio de la crisis del coste de la vida; estas manifestaciones persistieron durante la mayor parte del tercer trimestre, perturbando la actividad en todos los sectores de la economía. En términos intertrimestrales desestacionalizados, la actividad económica aumentó un 1,0% en el tercer trimestre (+0,9% intertrimestral en el segundo trimestre).
En cuanto a la producción, la moderación anual del PIB fue generalizada y estuvo liderada por el sector industrial, que disminuyó por primera vez desde el segundo trimestre de 2020. En particular, la explotación de minas y canteras se desaceleró a un ritmo del 11,1% en el tercer trimestre (-2,7% interanual en el segundo), y el crecimiento de la producción manufacturera se enfrió al 2,3% desde el 3,3% del trimestre anterior. El crecimiento de la producción del sector agrícola -que representó más del 21% del PIB en 2023- se ralentizó al 4,2% anual en el tercer trimestre desde el aumento del 4,8% del segundo trimestre. Mientras tanto, el sector terciario no está funcionando a pleno rendimiento. Por un lado, los servicios financieros subieron un 4,7%, el nivel más bajo en cuatro años (2T: +5,1% interanual). Por otro lado, el crecimiento del comercio minorista y mayorista subió al 4,8% en el tercer trimestre, frente al 4,4% del segundo, y el sector del transporte ganó impulso hasta el 5,2% (segundo trimestre: +3,6% interanual).
Nuestro panel espera que la economía haya terminado 2024 con una nota más brillante, creciendo en línea con su media de la última década del 4,7%. Es probable que los hogares se hayan beneficiado de un fuerte descenso de la inflación y de recortes de los tipos de interés, y la economía en su conjunto de un periodo de calma renovada, al cesar las protestas en el cuarto trimestre. En 2025, el crecimiento económico debería fortalecerse a medida que la aceleración de la inversión en capital fijo, favorecida por unas condiciones de financiación más laxas, compense el menor impulso de las exportaciones. La reanudación de la inestabilidad política es un importante riesgo a la baja.
Los analistas de EIU comentaron: «Creemos que Kenia dará un giro en 2025 a medida que el déficit fiscal se contenga gradualmente y que nuevas reducciones importantes de los tipos de interés impulsen la economía. Por su parte, Shani Smit-Lengton, de Oxford Economics, afirmó: «Los buenos resultados del sector servicios y el repunte de la actividad industrial impulsarán probablemente un crecimiento más rápido. Sin embargo, alcanzar la tasa de crecimiento prevista dependerá en gran medida de la capacidad del Gobierno para gestionar eficazmente las reformas fiscales y hacer frente a la escalada de la deuda. Los principales riesgos para nuestras perspectivas incluyen posibles desviaciones fiscales, fenómenos meteorológicos extremos y presiones económicas externas.»